美國政府暫免關門 美債危機卻在加重

美國參眾兩院在聯邦政府被逼關門前最後一刻，通過臨時開支法案，令政府避過關門一劫。然而，共和、民主兩黨黨爭日趨尖銳，不斷利用政府舉債上限、開支撥款進行政治鬥爭，令外界對美國還債能力的疑慮不斷加深，美債已如金融市場頭上一把刀。
兩黨未來個半月續惡鬥

由於共和黨保守派阻撓10月開始的2024新財年撥款，以狙擊總統拜登，令新年度撥款遲遲未獲國會通過，聯邦政府大部分服務在踏入10月將要被逼關門，國會兩黨惡鬥直至9月30日晚、距離政府關門不足3小時，才匆匆通過臨時開支法案，令政府可繼續運作至11月17日，兩黨在未來一個半月可繼續惡鬥。

共和、民主兩黨在最後一刻通過臨時開支法案，只因輸不起，無論是誰令政府關門，兩黨都會被民眾指責，成為輸家，最多只能諉過政敵，令自己輸得較少而已。

雖然聯邦政府避過眼前關門一劫，但關門危機未解，共和、民主兩黨未來一個半月仍會以政府可能關門，威逼對手讓步。在政黨鬥爭心態逾趨激進和極端化，加上明年總統大選的黨內初選即將開始，黨內強硬派更易佔取上風，令國會能否和何時通過新年度撥款，仍充滿變數。

雖然共和黨保守派因狙擊拜登而阻撓撥款，但表面上並非無理取鬧，尤其美國國債在上月18日突破33萬億美元，更添外界對美國債務急增的關注，令共和黨威逼拜登大削開支，彷彿理直氣壯。

拜登預算本年度政府財赤將達1.85萬億美元，相當於本地生產總值GDP的6.8%，較2022年的3.7%明顯大增。且國會預算辦公室估計，未來10年財赤將進一步飆升，美國政府債務將從現在33萬億美元，暴增至2033年50萬億，即每天增加52億債務。美國國債佔GDP比例，亦由現時120%，急升至10年後的132%，到2053年更達181%，屆時負債之重堪比希臘、意大利15年前爆發歐債危機之時。

正因美債前景疑慮加深，評級機構惠譽8月初將美債長期信貸評級，由最高AAA下調至AA+。實際上，惠譽對美國已極度寬容，假如是其他國家負債率超過GDP的100%，未來持續惡化，相信評級連AA都保不住。

惠譽對美債憂慮不單止數額將急漲，還特別點出美國治理能力正下降，美國政策制定者和政治機構的有效性、穩定性和可預測性，都在持續削弱。政黨反覆利用債務上限、政府開支撥款威脅對手，無疑亦是美國治理能力失效的徵兆，國會今次拖到最後一刻才撥出臨時開支、未來一個半月繼續惡鬥，勢將進一步削弱評級機構、投資者和民眾對美債的信心。
財赤問題短期還可能惡化

美國財赤問題短期還可能惡化，由於美國聯儲局過去一年半暴力加息5.25厘，令十年期國債息率由去年初1.4厘，急增至現時近4.6厘，預示美國政府利息負擔大增，而且暴力加息令經濟衰退陰霾瀰漫，可能打擊政府稅收，一旦衰退出現，政府還可能要增加開支救經濟，此令2024財年最終財赤，可能比拜登估計還高。

弔詭的是，由於美國國債利率高企，過去一年吸引海外買家增持，今年頭7個月，海外買家增持了近2600億美元美國國債。然而，美國政府欠債將持續急增，就算是揚言削減政府開支的共和黨，亦樂於減稅益富人，該黨前總統特朗普執政4年間，亦令國債暴增4成、即7萬億美元。故無論民主抑或共和黨人當總統，為爭選票，都必然以政府金錢「收買」選民，都不會認真削減財赤，未來國債只會比現時估計更高，加上政黨利用預算撥款鬥法，都在削弱美國政府還債能力，假如市場消化了高息的吸引力，轉而細察美國未來的償債能力，現時增買美國國債的樂觀情緒，可以一夜之間逆轉，為金融市場帶來重大衝擊。