強美元風暴 全球喊苦

美元今年走勢獨大，加劇全球貨幣跌勢，造成其他國家承受更高通脹，打擊經濟民生。強美元亦令新興國家和企業的美元債務變相加重，驅使資金流向美國，可能引爆新興市場金融或經濟危機。市場更擔憂的是，美國還在大手加息，這波強美元風暴，未知何時才能停止。全球深知依賴美元，可能令本國經濟和金融暴起暴跌，可惜歐羅未能分薄美元的國際地位，人民幣國際化還只是起步，國際仍無法擺脫依賴美元，仍要飽受美元折騰。

一幣獨大他國陷高通脹

美元匯價指數上周二突破一百一十點，創二十年新高，其後三天雖稍為回落，今年以來仍暴漲了百分之十三點四。美匯急升導致全球貨幣大幅貶值，如人民幣上周兌一美元曾跌至六點九九元人民幣，創兩年新低，今年以來兌美元已貶值百分之八點二。人民幣已算堅挺，其他主要貨幣跌幅更深，歐羅兌美元今年以來貶值近百分之十一，並創二十年新低；英鎊今年兌美元貶值逾百分之十六，創出三十七年新低；日圓跌幅更深，今年兌美元貶值逾百分之十九，創廿四年新低。

美元一幣獨大，為其他國家惹來種種禍患。

其一，加劇其他國家高通脹之苦。美元強勢，皆因美國聯儲局今年大手加息壓抑通脹，尤其六月和七月都重手加息四分三厘，美國與其他國家息差拉闊，推高美元匯價。儲局樂見強美元，因可令入口貨價變相下跌，紓緩美國通脹。然而，強美元令其他國家貨幣暴跌，就加劇了他們的入口通脹，令其民面對更大苦痛。

其二，加劇新興市場資金外流，可能造成金融風暴。美國加息和強美元另一效果是吸引全球資金流向美國，聯儲局亦希望資金流入，幫忙支撐股市樓市。全球資金是零和遊戲，美國吸引資金撐住股樓，新興市場則嚴重走資，挫傷其股樓資產價格，可能導致金融風暴。新興市場自三月起連續五個月出現資金外流，創下二○○五年以來持續走資最長時間，雖然八月終見資金回流，但市場估計資金失血未止。

憂慮98年金融風暴重演

市場還憂慮日圓上周跌至一美元兌一百四十四點九日圓，貼近一九九八年亞洲金融風暴時的一四五日圓，當年亞洲就因日圓急貶引爆金融風暴，現時亞洲形勢雖優於當年，但日圓回到一九九八年低位，仍令不少投資者猜測會否重演金融風暴。

其三，增加新興國家債務重擔。新興國家及其企業要向外舉債，唯有使用國際認可的美元發債，現時美元暴升，新興國家的美元債務負擔變相加重，令不少新興國家或其企業跌至破產邊緣，斯里蘭卡因外債高逾五百億美元，外儲只得十多億美元，成為強美元下第一個破產國。

市場更感悲觀的是，這場強美元風暴未知何時結束，美儲局官員已放風本月二十日會議將再重手加息四分三厘、明年還會繼續緊縮貨幣政策，勢令其他國家的高通脹、債務重擔、衰退和金融危機不斷加重。

一九七一年出任美國財長的康納利曾說：「美元是我們的貨幣，你們的問題」，這句話至今五十年仍不變。不少國家都深明美元獨霸全球，全球依賴美元，會為他們種下諸多經濟和金融問題，美國減息、濫印鈔票，全球資金氾濫，新興市場經濟和股樓價格就非理性亢奮，美國加息、美元強勢，就令新興市場面對貨幣貶值、資金撤走、經濟衰退、金融市場暴跌等非理性收縮。美國的貨幣政策始終是「我的貨幣、你的問題」，只考慮自己的需要，而不會顧慮別國。

歐盟二十多年前力排眾議，創建歐羅，就希望與美元分庭抗禮，減少全球依賴美元此禍患，可惜歐元革命至今仍未成功，無法分薄美元獨強的地位。中國近年力推人民幣國際化，就是希望減輕美元對其經濟的禍害，但中國若想加快人民幣國際化，美國為維護美元霸權和打壓中國，必狙擊人民幣，這場貨幣戰爭將會異常兇險。至於美元折騰全球，短期則無望改變。