深喉｜市場終於可以喘口氣了？ 美國重要通脹預期指數意外回落 杜指反彈658點

本週五（7月15日），美國公布兩項重要經濟數據錄得超預期結果，美股三大指數全線收漲，標普500、杜指終結日線五連陰，杜指升658點，升幅2.2%但三大指數周線均錄得陰線。

本週早些時候，隨著市場衡量多家華爾街大行的財報，以及CPI、PPI等重要經濟數據，利率調期市場對美聯儲本月加息1厘的押注概率一度飆升到80%，但周五該概率已經大幅回落至30%。換言之市場預計本月中聯儲局只加息0.75厘的機會較大。

截至週五收盤，杜指漲658.09點，漲幅為2.2%，報31288.26點；標普500指數漲72.78點，漲幅為1.9%，報3863.16點；納指漲201.24點，漲幅為1.8%，報11452.42點從。以一周計，本週杜指累計下跌0.2%，標普500指數累跌0.9%，納指累跌1.6%。

最令人意外的數據是短、長期通脹預期意外回落。

週五公佈的數據顯示，美國7月密歇根大學消費者信心指數初值51.1、預期50、前值為50。分項指數方面，7月消費者現況指數初值57.1，創2021年4月來最大單月漲幅，預期53.7、前值53.8；7月消費者預期指數初值錄得47.3，較上月小幅回落，預期47、前值47.5。

但在市場備受關注的通脹預期方面，7月密歇根大學1年通脹預期終值錄得5.2%，低於預期的5.3%，前值為5.3%。今年稍早，該短期通脹預期指數一度達到5.4%，創下1981年以來新高；5年通脹預期初值錄得2.8%，創12個月新低，預期3%，前值3.1%。

牛津經濟研究院首席經濟學家約翰·坎納萬（John Canavan）對《每日經濟新聞》表示，「雖然最近全美油價的下跌可能會給消費者帶來一些喘息的機會，但我們認為消費者信心在短期內不可能有實質性的改善，美國家庭目前尚未大幅縮減開支，但隨著利率上升、高通脹導致的貨幣購買力下降，以及經濟不確定性的上升，可能會在未來幾個月的時間內抑制消費者信心。」

本周三美國勞工部公佈美國6月CPI同比上漲9.1%，續刷1981年底以來最大漲幅，令人驚恐，令本月聯儲局加息1厘的預期大升。但在週五最新的密歇根大學消費者信心數據公佈後，加上過去幾日內數位聯儲局鷹派官員都對本月加息1厘的預期加息降溫，市場對美聯儲在7月暴力加息1厘的預期，從前幾日CPI公佈後的接近80%，暴跌至30.9%。

聯儲局鷹派高官、聖路易斯聯儲行長布拉德週五又給本月加息1厘潑冷水，稱現在加0. 75厘還是1厘可能沒太大區別，還說他對美國經濟會衰退持懷疑態度。他傾向加息0.75厘。

聯儲局激進加息1厘的預期「退燒」，使得美元和美國國債收益率週五掉頭下行。美元指數美股盤中跌破108.00，較本週四所創的近20年高位跌去1%以上。10年期美債收益率一度下探2.9 厘，遠離約3厘的本週四高位。對利率更敏感的兩年期美債收益率在週四盤中轉降後繼續下行，一度較週四高位降20個基點，但收益率仍高於10年期，和10年期美債的收益率曲線繼續倒掛。美元回落支持下，歐元兌美元匯率暫別近20年低谷，未繼續跌穿兌美元1比1的平價，1歐元兌1.0087美元。

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原文刊於《巴士的圾》