逆向貨幣戰 美國贏全球輸

美國聯儲局上月再度暴力加息，且預告暴力加息陸續有來，導致美元匯價急升，其他國家貨幣暴跌，多國被逼大幅加息和入市干預匯價，市場爆發逆向貨幣戰。過去全球匯市出現大震盪時，美國會牽頭西方大國聯手干預匯市，甚或制訂大國協議，合力調控貨幣中期走勢，避免全球出現金融和經濟危機。環球現正爆發逆向貨幣戰，各國貨幣暴跌，可能促成金融風暴、經濟大衰退，但製造禍端的美國，卻無意聯繫各國平息貨幣戰，因美國可能是貨幣戰的最大贏家。

美儲局上月二十一日會議再加息四分三厘，已是四個月來第三次，且強烈暗示十一月會議還再加息四分三厘，十二月會議再加息半厘，如此暴力加息，令今年極度強勢的美元匯價在短短一個多星期，再急升百分之四點六，導致全球主要貨幣都急挫，歐羅創二十二年新低、日圓創二十四年新低、英鎊更創三十七年新低。
加息撐貨幣猶如飲鴆止渴

今次匯市動盪，外界稱為逆向貨幣戰，因與傳統貨幣戰不同。傳統貨幣戰是各國匯價競相貶值，以圖增加出口能力、搶走別國定單，間接將本國經濟衰退和失業問題輸出；今次的逆向貨幣戰，起因是美國暴力加息推升美元，美元強勢助減入口貨價，壓低美國通脹，且吸引外資流入，撐住美國股、樓、債市。

美國此舉卻令別國貨幣急貶，飽嘗入口貨價急升，兇猛通脹，且資金失血外流，造成股、樓、債市統統大跌，各國為遏通脹和阻資金流走，被逼跟美國鬥加息，過去半個月已有超過十個國家加息，且加息幅度是半厘或以上，加息撐貨幣猶如飲鴆止渴，將增加經濟重壓、加大股樓跌幅。

個別國家更因應對失策，如日本央行仍堅持寬鬆貨幣政策，令市場狠沽日圓，日圓兌美元創下二十四年新低，逼近一九九八年引爆亞洲金融風暴時的水平，日央行被逼入市干預，拋售逾二百五十億美元，但效果不彰；英國新任首相卓慧思推出四百五十億英鎊減稅計畫，外界一致劣評，國際貨幣基金組織更敦促她撤回方案，市場擔心英國財赤和通脹失控，資金恐慌撤離股、匯、債市，英央行上周三被逼緊急入市救火，宣布未來兩周半、每天買債五十億英鎊，挽救危機。

就算政策沒出錯的國家如南韓、印度、智利、加納，亦入市干預本國貨幣跌勢，中國人民銀行亦放出風聲，準備入市沽美元、挺人民幣。強美元巨浪衝擊下，各國正各師各法自救。

過去每當匯市出現巨大震盪，美國會聯絡歐、英、日、加、澳等西方央行，聯手干預匯市，有時還會通知中國等，讓它們一致行動。大國央行聯手就算不能平息匯市波動，亦可重挫一批投機炒家，減輕匯市壓力。西方有評論指出，美元匯價八十年代中過強，美國就召開五大工業國會議，促使各國簽署《廣場協議》，合力壓低美元、推高日圓、德國馬克等貨幣。
鮑威爾耶倫恍似置身事外

今次逆向貨幣戰全因美國暴力加息和超強美元所致，美儲局主席鮑威爾和美國財長耶倫恍似置身事外，對此不置一詞，若外界寄望美國牽頭西方大國聯手干預匯市，甚或簽訂新《廣場協議》，那如緣木求魚般不可得。美國反應冷淡，因可能是這場貨幣戰中最大贏家，甚至是唯一贏家。

短期而言，強美元助美國壓低通脹，又力吸海外資金，支撐美國經濟和金融市場，在貨幣戰中受損的是其他國家，它們要承受高通脹、飽受股匯債市三殺衝擊，又要面對經濟衰退重壓；中長期而言，此消彼長下，美國經濟率先復甦，領先其他國家的距離可拉大，在下一輪復甦中亦佔據最佳位置吸引投資。

英國《金融時報》有評論指，全球愈來愈多國家不滿美國暴力加息，以鄰為壑地輸出通脹，放任美元強勢又引爆逆向貨幣戰，然而卻沒有國家能阻止美國不顧別國生死的行為。美國暴力加息、美元超強，害了全球，卻成就了美國在全球經濟中愈來愈強大的位置。