半年結粉飾櫥窗 港股短期沖喜有望

半年結在即，港股有起色。恒指昨天升逾百分二，累計三天升近千點，相信是與國家主席習近平周四將出席香港回歸二十五周年活動有關，市場憧憬其帶來惠港政策大禮，在樂觀氛圍帶動下，資金湧現，推升港股短期有力向上。不過，投資者切勿被短暫上升動力沖昏頭腦，因儲局七月以至下半年仍會持續大幅加息，股市受壓風險未除。

恒指昨天高開突破二萬二千點，一度升近七百點，午後傳出騰訊主要股東沽貨，令恒指升幅略為收窄，最後收市升五百一十點，成交額增至二千億元，為近一個月新高。
ETF互聯互通帶來新活水

港股大升，因利好港股的消息接踵而來，單是上周五便有兩個好消息，一個是美股上周五造好，另一個是中證監發公告，正式將交易所買賣基金（ETF）納入互聯互通範圍內，內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商，買賣在規定範圍內的對方交易所上市ETF，帶來新活水，有望進一步改善本港金融市場流動性，為港股提供上升動力。

更讓投資者雀躍的是，習近平將出席慶祝香港回歸二十五周年大會和新一屆特區政府就職典禮，雖然新華社報道並未提及「赴港出席」字句，但從港府連日在灣仔、西九文化區和科學園部署的種種迹象來看，相信習主席將親自踏足香港，而非透過視像會議出席相關活動的機率相當高。由於今年是回歸二十五周年，也是一國兩制來到五十年不變的中間點，相信習會趁機宣揚一國兩制是可行和成功，並向新一屆政府指明未來方向，而市場更期待習會出台一些惠港新政策，為香港帶來新機遇。

除了已公布的ETF互聯互通外，投資者期盼利好港股政策或會接二連三推出。在美國持續將逾百家在美上市的中概股列入「除牌名單」內，令中概股承受沉重沽壓，財政司司長陳茂波早前積極向內地爭取將在港上市的中概股納入港股通範圍，藉此增加誘因吸引中概股回流香港，有助增加中概股的流動性和估值水平，亦可提升本港金融中心的競爭力。此外，證監會亦爭取內地支持在現有A股期貨外引入更多風險產品。不管最終是哪項政策落實，最主要受惠者肯定是港交所，其股價昨天即大升近百分七。

大家更聚焦習近平在本港發表講話的內容，會否提及何時通關、通關的關鍵條件等問題。候任特首李家超早前受訪時透露，將優先處理與內地通關事宜，即使短期未能全面開放邊境，也會考慮推一些臨時措施，如縮短檢疫日數，務求減少對旅客不便，亦不會為內地疫情帶來額外風險，預示新政府在處理社交距離措施上仍有放寬空間，盡快與內地和海外恢復人員交往，加快經濟和社會復常。
儲局持續加息風險未除

事實上，港股在三月中旬見底後，隨着內地疫情受控，穩增長政策不斷落地，並逐漸放寬對平台經濟的監管，令在港上市的科網股股價近月已反覆回穩。習近平訪港，讓市場瀰漫樂觀情緒，短期可望為港股回升增添動力，讓傳統「七翻身」說法再囂塵上。

不過，七月升市是源於投資者憧憬中央將對本港送大禮，一旦惠港政策不似預期，市場氣氛可能隨時逆轉，加上美國聯儲局七月底議息，加息四分三厘機率仍高，港美息差持續拉闊，套息活動勢將加劇，走錢情況將日趨頻繁，本港銀行最快會在第三季末期跟隨儲局加息，屆時對港股的實際影響將會浮現。因此，習近平訪港撐新政府，短期為港股帶來沖喜，喜悅過後，投資者應將焦點重新放在基本因素和地緣政治方面，審慎衡量投資風險。