金融High Tea｜劈價入市法

港美股市天與地，杜指上周五爆升逾700點，市場人士對港股本來都不敢寄予太高期望，但無諗過恒指甫開出就插穿15000點大關，而且一插仲插得好深，大股如騰訊（700）單日挫11%去到200元邊緣，真係睇見都嚇親。

港股係華爾街炒作利息見頂有望下急插，財經評論員一時間都話不明所以，尤其外圍亞洲區股市未見異常，港股斯人獨憔悴就有點無名腫毒，不知死因。從跌市重災區係內地科網股來看，可以理解係美國因素，所謂美國因素有兩個：一是美國利息向上，令資金由其他市場抽走，港元無跌，沽港股特別見錢，於是成為提款機，對利率敏感的科網股衝擊最大；二是中國新班子亮相，未來同美國競爭的格局明朗，華府打壓內地會加重力度，在美國上市的中國概念股必然被針對。

息率十幾厘股份比比皆是

喺港股再創多年新低下，好多質素不俗的公司歷史市盈率有十幾厘，雖然不肯定派息是否能維持，但數字上吸引力好大。有銀彈的中環茶友研究點樣撈底穩陣一點，皆因不利的美國因素似乎仲未完全反映，只是個市跌咁多，有子彈在手就想炒炒博反彈，旨在保留對市場的觸覺。

茶友入市撈貨的對象，暫時不敢揀中美交鋒處於浪尖的大股，覺得買點有息收又平的股份為宜，只是這類股份相對跌得不多，係大跌市下反而覺得有點「唔扺」。

在這情況下，茶友小注買了半注，留番半注就用「劈價式」落注。所謂「劈價式」落盤，就係用限價盤擺住喺度，期望個市一插可以買到超平貨。落注的目標都是超高息的股份包括中石化（386）同香港寬頻（1310）。若論貨比貨，中石化某程度看未算抵買，皆因公司一年低位為2.7元，在指數迭創新高下，中石化仍遠離一年底價，跌幅不夠吸引，但從另一個角度，也反映公司的高息發揮了護城河作用。中石化收報3.38元，喺大市跌逾6%下，只跌了2.3%，用最後一年派息計息率達到16厘。

中石化現時市盈率約5倍，息率高達16厘，由於公司之前派息大致穩定，數據有一定參考價值。過去一年油價向上，對集團經營不是太有利，公司仍然能夠保持派息，維持的穩定性較高，與三桶油另一隻上游股中海油（883）的19厘高息誘惑，堪稱各有千秋。茶友小注吸納外，再用擺低5%的限價盤，希望撈多半注。當然中石化的長遠隱憂係電動車流行，會逐步蠶食油站的收入。

如果說中石化跌得不夠多削弱吸引力，正創一年低位的香港寬頻就另有賣點。香港寬頻是本地公司，主力做網絡和國際通訊生意，近年控制權不止一次易手，主要股東是投資基金，故此對派息非常着重，過去5年派息基本上都有增加，現時歷史性息率高達14厘。雖然寬頻網絡不時打減價戰，當經濟轉弱互相割喉的情況好可能發生，但只要情況許可，董事局派息的意願仍在，加上是本地生意，政策風險相當細。今年寬頻股價由10元插下來，昨日收報5.44元，下跌逾5%。

茶友話，呢兩隻股派息高，開市初期企得較穩，他限價「嘜」低幾個巴仙，結果先後得手，其他大股好多全日跌幅達到10%，劈價入貨成功機會更大。在美息去向未明，大市吹起強力風暴下，用這個方法買到平貨就買，買不到就留待下回，如此且戰且守，至少心理上會覺得較為安穩。

科網巨股跌幅慘不忍睹

恒指在二十大閉幕翌日下跌，多少有點攞景感覺，恒指一開就低逾300點，跟住全日幾乎無好過，內地A股開盤上升，滬指高見3064點後隨即轉跌，臨近尾盤跌幅擴大，失守3000關口，三大指數均跌超2%，恒指半日收市重挫800點，午後跌幅擴至1000點，全日收報15180點，勁跌1030點，破1997年回歸前最後一個交易收盤價15196點，成交額1617億元；國指收報5114點，跌402點；科指收報2801點，跌299點，幅度接近9%。喺股災式下跌之餘，藍籌仍有抗跌份子，長建（1038）逆市升4%，報36.65元；滙控（005）升1%，報42.1元；中電（002）升1%，報52.5元。

不過，其他股份好多都慘跌，新經濟股係急插重災區，多隻曾創歷史低。騰訊（700）挫11%，報206.2元，創三年低；京東（9618）跌13%，報141.8元；阿里巴巴（9988）挫11%，報61.65元；美團（3690）插15%，報120.6元；嗶哩嗶哩（9626）插13.2%，報73.6元，只能用慘不忍睹形容。

同屬新經股的電動車股同樣拋售。比亞迪（1211）跌5%已經好叻，收報185.5元；小鵬（9868）挫13%，報27.35元；蔚來（9866）跌9%，報76.7元；理想（2015）挫8%，報62.45元。

另一重災區是內房股，中國國家統計局公佈今年首3季全國房地產開發投資按年跌8%，較首8個月的7.4%跌幅擴大。龍湖（960）收報16.22.元，下跌15%，為表現最差的藍籌股；中國海外發展（688）收報18.32元，插10%；碧桂園（2007）收報1.3元，跌9%；華潤置地（1109）收報28.35元，挫9%。見到大成交的股份跌成咁，不排除劈價入市法看來仍有機會派上用場。

陸羽仁

原文刊於《巴士的報》

編按原題為「劈價式落注法」