金融High Tea｜劈价入市法

港美股市天与地，杜指上周五爆升逾700点，市场人士对港股本来都不敢寄予太高期望，但无谂过恒指甫开出就插穿15000点大关，而且一插仲插得好深，大股如腾讯（700）单日挫11%去到200元边缘，真系睇见都吓亲。

港股系华尔街炒作利息见顶有望下急插，财经评论员一时间都话不明所以，尤其外围亚洲区股市未见异常，港股斯人独憔悴就有点无名肿毒，不知死因。从跌市重灾区系内地科网股来看，可以理解系美国因素，所谓美国因素有两个：一是美国利息向上，令资金由其他市场抽走，港元无跌，沽港股特别见钱，于是成为提款机，对利率敏感的科网股冲击最大；二是中国新班子亮相，未来同美国竞争的格局明朗，华府打压内地会加重力度，在美国上市的中国概念股必然被针对。

息率十几厘股份比比皆是

喺港股再创多年新低下，好多质素不俗的公司历史市盈率有十几厘，虽然不肯定派息是否能维持，但数字上吸引力好大。有银弹的中环茶友研究点样捞底稳阵一点，皆因不利的美国因素似乎仲未完全反映，只是个市跌咁多，有子弹在手就想炒炒博反弹，旨在保留对市场的触觉。

茶友入市捞货的对象，暂时不敢拣中美交锋处于浪尖的大股，觉得买点有息收又平的股份为宜，只是这类股份相对跌得不多，系大跌市下反而觉得有点「唔扺」。

在这情况下，茶友小注买了半注，留番半注就用「劈价式」落注。所谓「劈价式」落盘，就系用限价盘摆住喺度，期望个市一插可以买到超平货。落注的目标都是超高息的股份包括中石化（386）同香港宽频（1310）。若论货比货，中石化某程度看未算抵买，皆因公司一年低位为2.7元，在指数迭创新高下，中石化仍远离一年底价，跌幅不够吸引，但从另一个角度，也反映公司的高息发挥了护城河作用。中石化收报3.38元，喺大市跌逾6%下，只跌了2.3%，用最后一年派息计息率达到16厘。

中石化现时市盈率约5倍，息率高达16厘，由于公司之前派息大致稳定，数据有一定参考价值。过去一年油价向上，对集团经营不是太有利，公司仍然能够保持派息，维持的稳定性较高，与三桶油另一只上游股中海油（883）的19厘高息诱惑，堪称各有千秋。茶友小注吸纳外，再用摆低5%的限价盘，希望捞多半注。当然中石化的长远隐忧系电动车流行，会逐步蚕食油站的收入。

如果说中石化跌得不够多削弱吸引力，正创一年低位的香港宽频就另有卖点。香港宽频是本地公司，主力做网络和国际通讯生意，近年控制权不止一次易手，主要股东是投资基金，故此对派息非常着重，过去5年派息基本上都有增加，现时历史性息率高达14厘。虽然宽频网络不时打减价战，当经济转弱互相割喉的情况好可能发生，但只要情况许可，董事局派息的意愿仍在，加上是本地生意，政策风险相当细。今年宽频股价由10元插下来，昨日收报5.44元，下跌逾5%。

茶友话，呢两只股派息高，开市初期企得较稳，他限价「唛」低几个巴仙，结果先后得手，其他大股好多全日跌幅达到10%，劈价入货成功机会更大。在美息去向未明，大市吹起强力风暴下，用这个方法买到平货就买，买不到就留待下回，如此且战且守，至少心理上会觉得较为安稳。

科网巨股跌幅惨不忍睹

恒指在二十大闭幕翌日下跌，多少有点攞景感觉，恒指一开就低逾300点，跟住全日几乎无好过，内地A股开盘上升，沪指高见3064点后随即转跌，临近尾盘跌幅扩大，失守3000关口，三大指数均跌超2%，恒指半日收市重挫800点，午后跌幅扩至1000点，全日收报15180点，劲跌1030点，破1997年回归前最后一个交易收盘价15196点，成交额1617亿元；国指收报5114点，跌402点；科指收报2801点，跌299点，幅度接近9%。喺股灾式下跌之馀，蓝筹仍有抗跌份子，长建（1038）逆市升4%，报36.65元；滙控（005）升1%，报42.1元；中电（002）升1%，报52.5元。

不过，其他股份好多都惨跌，新经济股系急插重灾区，多只曾创历史低。腾讯（700）挫11%，报206.2元，创三年低；京东（9618）跌13%，报141.8元；阿里巴巴（9988）挫11%，报61.65元；美团（3690）插15%，报120.6元；哔哩哔哩（9626）插13.2%，报73.6元，只能用惨不忍睹形容。

同属新经股的电动车股同样抛售。比亚迪（1211）跌5%已经好叻，收报185.5元；小鹏（9868）挫13%，报27.35元；蔚来（9866）跌9%，报76.7元；理想（2015）挫8%，报62.45元。

另一重灾区是内房股，中国国家统计局公布今年首3季全国房地产开发投资按年跌8%，较首8个月的7.4%跌幅扩大。龙湖（960）收报16.22.元，下跌15%，为表现最差的蓝筹股；中国海外发展（688）收报18.32元，插10%；碧桂园（2007）收报1.3元，跌9%；华润置地（1109）收报28.35元，挫9%。见到大成交的股份跌成咁，不排除劈价入市法看来仍有机会派上用场。

陆羽仁

原文刊于《巴士的报》

编按原题为「劈价式落注法」