金融High Tea ｜投資死而後生之局

美國大公司派成績表，出來結果不過不失，但股價普遍大跌，杜指上日勁插1164點，創出兩年最大跌幅，科技股佔比重的納指今個月已累跌7.4%。美股急滑，主要反映市場對通脹的憂慮，在油價上升、糧食短缺下，美元購買力下跌，日本、中國兩大債主分別減持美債，市場擔心聯邦儲備局已經失去對利率的主導權。

利率去向難測，從特區政府發行的綠色債券掛牌破底可見一斑。綠債以零售形式發行，多少有益市民之意，出現穿底當然不是原意，認購了的市民無得變賣即食，只能先持有收取較紅簿仔高之息口，由此可見息口變化比之前估計激烈。

中美俄角力 彼此也在捱

最近與幾個有份量的財金人士傾偈，他們不約而同警惕滯脹來臨，全球物價失控有兩大亂源，短期是俄烏戰爭；中長期是美國把中國列為戰略對手，逆轉了全球化趨勢和供應鏈，兩大亂源都出自美國的政治需要。美國消費者現在開始感受到痛楚，不過華府似乎仍然無意改變大政方針，做法近乎放手一搏。作為被美國針對的俄羅斯和中國，現時只能「焗賭」，內地情況比俄國好一點，北京在過去兩年美國瘋狂印鈔時人放我收，工具箱中有較多政策可以應對，美股大跌，中港兩地股市跌幅相對細，正在於先前已經有調整，加上有中央出招挺經濟的憧憬撐住。

面對全球經濟下行，國務院總理李克強在雲南主持召開穩增長穩市場主體保就業座談會，直言3月份以來，特別是4月份部份經濟指標明顯轉弱，但在當前物價平穩下，應對挑戰仍有政策空間。他要求各地各部門完整、準確、全面貫徹新發展理念，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，加大宏觀政策調節。已出台政策要盡快到位，中央經濟工作會議和政府工作報告確定的政策上半年基本實施完畢；看得準的新舉措能用盡用，5月份能出盡出，確保上半年和全年經濟運行在合理區間，努力使經濟較快回歸正常軌道。

一般而言，政策由落實到發揮作用有滯後效果，北京早前大力調整政策，現在明令上半年完成，內地政府行政力量較強，希望第三季力度可以滲透到實體經濟。至於真正效果，也要看外圍情況，如果美國選民忍痛到了極限，華府被逼停止政治豪賭，大環境就會比較有利，所以中美在政經濟互相角力，大家鬥撐，好似歌仔有得唱「難為正邪定分界」之餘，天使與魔鬼「彼此也在捱」，所以美元資產受壓雖然短期加大衝擊，中線未必是壞事，是死而後生之局。

隔晚美股三大指數齊插水，加上騰訊首季業績差過預期，港股昨日早市走軟，恒指低開497點，最多曾插719點，低見19924點，其後跌幅收窄，2萬大關失而復得，恒指結束4日連升，收報20120點，跌523點或2.5%；科指收報4090點，跌169點；國企指數收報6899點，跌190點，成交金額1211億元。

美景氣褪色創科股價大跌

騰訊首季業績遜預期，成為跌市之源，股價跌6.5%，收報341.8元；阿里巴巴（9988）急插7%，收報83.35元；京東（9618）跌4%，收報199.8元；美團點評（3690）跌3.8%，收報165.5元；快手（1024）跌3%，收報67.85元；小米集團（1810）放榜前被外電爆出將減定單最多兩成，股價急挫5%，收報11.08元；美國景氣褪色，做當地巿場的創科（669）瀉7.5%，收報98.65元，為表現最差恒指成份股。

消費相關股份受壓，安踏體育（2020）下滑6%，收報83.4元；李寧（2331）挫3%，收報58.65元；申洲國際（2313）急跌6%，收報104.8元；聯想集團（992）急跌5%，收報7.84元。

內媒報道，內房發債「示範名單」繼碧桂園（2007）等後再添新丁，內房股逆市向好，新城發展（1030）升3%，收報3.4元；碧桂園上揚1.7%，收報4.94元；龍湖（960）升0.4%，收報39.45元；華潤置地（1109）升0.14%，收報35元。
陸羽仁

 

原文刊於《頭條日報》