青談｜ETF：平衡風險恩物

美國視中國為頭號競爭對手的起點，要從二○一○年時任美國總統奧巴馬重返亞太戰略應對大國崛起講起，至美國前任總統特朗普策動貿易戰，把大國競爭模式推向極致，被針對的中企黑名單擴至五十九家，制裁名單中有三家藍籌：中國移動、中國聯通及中海油，中美角力戰綫已向全方位多角度推進，貿易戰、貨幣戰、金融戰、科技戰，美國現任總統拜登去年六月簽署新行政命令，定下清倉死綫限期為二○二二年六月二日。

盈富基金係港人集體回憶，港府在亞洲金融風暴期間出手上千億元晒冷打大鱷救市買到成手貨，外匯基金投資有限公司一九九九年推出「盈富基金」出售股票計畫，今天盈富基金（2800）市值已逾千億元，為香港最大規模的ETF，金融政治化，甄選新管理人過程和標準雖不算公開透明，但可以肯定是，不會再選美資，免得日後再被借刀殺人。

食得鹹魚抵得渴，投資者明白基金價格可升可跌，沒有任何人能保證盈富基金的表現，着眼點反而在於經理人和信託人能否履行職責及管理費水平。

香港ETF市場規模已達五百億美元，與日、台、美相比仍有距離，加上管理費低、交易容易及分散風險的特性，投資者傾何將之取代個股，轉移至捕捉主題及分散市場風險，自跨境理財通開通，發展潛力龐大。傳聞中的盈富新管家恒生資管，現時共管理四十七隻ETF及零售基金，當中包括十七隻指數或指數相關基金及八隻交易所買賣基金。論產品綫及市佔率，城中可與之較勁者有已發行三十五隻ETF產品、近一年市佔率均值達50%的南方東英，以最近香港成交量暴增的恒生科技ETF為例，旗下科指ETF（3033）近一年平均市佔率高達61%。近期隨着市場波動，市佔率更逐步攀升至77%，自三月以來，單日成交額更屢見突破十億港元，平均每日亦有超過五隻ETF躋身前十大最活躍成交榜。旗下產品種類更包括股票、債券、不動產投資信託及槓桿反向產品，涵蓋中、美、港及新加坡市場。

胡孟青

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