儲局狂加息增衰退風險 港須通關自救

2022-09-23 00:00

美國聯儲局議息,一如預期加息四分三厘,會後續放鷹,揚言會繼續重手加息,直至通脹受控為止。儲局為了解決本土通脹,不惜持續激進加息,卻為全球疲弱經濟製造麻煩,多國無奈跟隨,連港銀今回亦不能倖免。雖然港府強調加息不會對樓市造成斷崖式下跌風險,但隨着滯脹風險逼在眉睫,當局應急謀辦法振興經濟,而盡快通關是關鍵所在,不能再歎慢板。

這是儲局今年第五度加息,累計共加了三厘,會後發表的點陣圖顯示,年底前兩次議息還要加息一點二五厘。儲局主席鮑威爾指通脹仍高居不下,誓言會不惜一切遏止通脹,並就持續大幅加息對美國民眾和企業帶來痛苦發出警告,包括失業率上升、股票和樓價下跌、借貸成本增加,但強調這是降低通脹的代價,卻不肯定會否引發衰退,亦不清楚一旦衰退來臨會有多嚴重,意味美國經濟有可能硬着陸。

內地自顧不暇難對港施援手

鮑威爾這番言論看似盡責地降低通脹,然而當前問題是美國一手造成,卻要全世界一起埋單。歸根究柢是二〇〇八年金融海嘯引發信貸危機,美國為救自身經濟,要求環球央行一起放水,導致全球陷入長期低增長、低通脹,當新冠疫情爆發,環球供應鏈失衡,物價飆升,鮑威爾卻放任通脹不理,以致問題一發不可收拾。現在他為了解決美國高通脹問題,連番激進加息,導致美匯急升,非美元貨幣大幅貶值,大量資金從新興市場外流,多國央行為緩解情況,唯有頻頻上演一幕你追我趕的加息潮,增加融資和還債成本,讓本來復甦乏力的世界經濟雪上加霜。

香港實施聯繫匯率,港元沒有太大貶值壓力,但鑑於港美息差進一步拉闊,滙豐、渣打和中銀香港亦要加入加息行列,今起調高最優惠利率八分一厘,正式揭開本港加息周期序幕。財政司司長陳茂波指,美歐持續加息,對進口貨品需求減少,難免拖累香港出口,全年GDP增長或錄得負增長,而加息會影響供樓人士負擔,但樓市不會出現斷崖式調整風險,因銀行資金充裕,加息幅度可比美國溫和。

港銀今次只輕微加息,但並不代表未來加息壓力不大,因港美息差持續拉闊,引發套息交易增加,金管局過去四個月接錢逾二千一百億元,令銀行體系結餘僅剩一千二百五十億元,若資金繼續流走,拆息勢續抽升,銀行下次不但可能要緊貼儲局加息幅度,甚至出現追加情況,供樓人士將感受到近二十年少見的大幅加息威力,屆時對樓市的衝擊才會浮現。銀行加息同時增加市場借貸成本,加重企業營運負擔,甚至因衰退陰霾揮之不去,寧願結業離場。

過往每當本港經濟低迷,中央總會出手打救。問題是儲局激進加息,加上俄烏戰事升級,推高能源和糧食價格,在雙重風眼衝擊下,大大增加全球滯脹風險。然而,內地受疫情封控拖累,今年GDP要達致原定百分之五點五增長是不可能任務,即使逆大氣候多次減息降準,並推出多項穩經濟措施,要「保三」亦有難度。正因內地經濟自顧不暇,相信難有空間向本港施以援手。

因此,港府更須設法自救。香港是個開放型經濟,向來是靠聯通內地和國際的優勢,吃四方飯,疫下對內或對外均無法通關,令本港固有優勢失色,遭已全面對外開放的周邊地區搶走不少人才、資金和客戶,若單靠本地消費的內循環只屬塘水滾塘魚,須盡快恢復通關才能吸引新活水,激活經濟。

對外通關吸活水提振經濟

既然疫情趨緩,中央亦認為港府可因時因勢調整防疫政策,為先對外通關開綠燈,港府不應再猶豫,宜盡快放寬入境限制,盡量與周邊地區看齊,才能增加誘因,吸引更多商務客和旅客來港,讓香港發揮既有優勢,帶動經濟盡快回復生氣。

香港作為國際金融、貿易和航運中心,須繼續打國際牌,聯通世界是本港的最大本錢,不能因為疫情而因噎廢食,須盡快對外通關,吸外國際客戶,亦積極到東南亞、中東搶生意,才能確保在外圍滯脹下仍保持經濟活力。

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