金融High Tea｜冷靜迎來港產AI第一股

內地在年尾一如預期啟動降準，加上美股回升，港股出現大反彈，科網股跌得多，彈得勁，迭創新低的阿里巴巴（9988）單日急彈12%。人行這次宣佈全面降準，「放水」料達1.2萬億元人民幣，午後借着內地進出口增長均好過預期，恒指全日飆634點，收報23983點，國指揚252點，收報8527點；科指急揚241點，收報5968點，成交1534億元。

世茂龍光抽水同股不同命

大型科網股、內房及物管等累跌板塊成為贏家，阿里巴巴（9988）以近全日高位126.5元收市。美團（3690）上揚6%，收報245.8元；騰訊（700）升3.6%，收報463.8元。其他中概股彈得更勁，百度（9888）飆10%，收報148元。汽車之家（2518）抽升12%，收報65.4元；網易（9999）升6%，收報170.6元。SaaS股發力，明源雲（909）飆15%，收報22.15元；中國有贊（8083）漲8%，收報0.65元；微盟（2013）揚8%，收報8.36元。

內房股亦普遍造好，融創（1918）勁飆17%，收報15.54元；奧園（3883）拉升13%，收報1.85元；合景泰富（1813）急彈10%，收報6.2元；旭輝（0884）揚9%，收報4.76元。世茂（813）配股淨籌11.7億元，股價先低後高，漲1.7%，收報9.05元；龍光集團（3380）折讓10%配股，股價同人不同命，急插9.1%，收報6.86元。物管股一同受捧，融創服務（1516）飆13%，收報11.9元；碧服（6098）抽升11%，收報51.9元。

科技股雖然彈得勁，但對比起近日跌勢，仍是大回小漲，當中特別是中概股，粗略估計中概股平均和年初高位比下挫近50%，早就達到股災級數。在這環境下，一般投資者對科技股興趣都下降，但這種冷淡環境，有時反而適宜做些投資。今個星期，人工智能公司商湯科技（020）在港招股，每股定價介於3.85至3.99元，17日掛牌。這次發行的15億股中，有90%為國際配售，10%屬香港公開發售。中金、海通國際、滙豐為聯席保薦人。Hel Ved Capital、廣發基金、上汽集團等在內的八名基石投資人將認購4.5億美元的股票。商湯科技發售股份佔其擴大後股本約4.5%，以發售價計公司市值將至少達到1280億元。

今次是首度有人工智能公司登陸港股。該公司堪稱為港產公司，由中大學者湯曉鷗及其團隊創辦，最初主要從事人面識別技術，隨著技熟成熟，轉而向人工智能發展，集團與曠視、依圖、雲從合稱「AI四小龍」。商湯是決策類人工智能公司最先登陸港股的一間，估計明年陸續有來。

10輪融資名牌資金雲集

商湯自創立以來基本上順風順水，過去已成功進行10輪融資，很多創投界的名人都已經入股，從融資輪次來看，內地這些人工智能獨角獸公司已經到了應該上市的階段。與此同時，高科技初創公司普遍以燒錢換研發，不斷保持技術優勢來站穩陣腳。面對龐大的研發投入，不少人工智能創業公司也需要通過IPO募資來支撐企業的未來發展。

業界一般把人工智能分為演算法層次和應用層次。在演算法層次上，因為技術門檻極高，需要長期研發積累，超算中心每一次資料訓練反覆運算至少要花費50萬的運作成本，這一訓練反覆運算每天至少要進行150次，僅這一項的日投入就達到7500萬。再加上為了實現更好的視覺識別研發，商湯每年都會追加採購數億元的費用，故此在技術上擁有優勢。

從技術含量和市場前景，商湯都有其吸引力，但是否沒有商業風險呢？最直接當然是近日科技股的市況波動，還有就是政治風險。由於人工智能是中美未來角力的核心領域，尖端公司受到打壓的機會相應提高，故此這類型公司作風向來低調，也曾發生過有公司申請上市後撤回的個案。不過，撇除政治風險，這次商湯在市況波動下堅持上市，正好給投資者一個在相對冷靜的環境下買股的機會。

陸羽仁

 

原文刊於《頭條日報》