金融High Tea｜維他奶捲刺警案暗傷未瘉

昨日開市前人行宣佈一萬億元人民幣MLF（中期便利借貸），市場一度憧憬利好，但因為操作利率未變，消息好快理解為中性，恒指最多跌97點，見全日低位25230點，尾市回升下收升62點，報25390點，連升五日；國指則跌28點，收報9085點；科指高收35點，報6601點。北水南下共淨流出15.29億元，連續第三日流出，累計流出63.81億元，成交金額1185億元。

融創兩招抽水股價插

　　上周末段內房股炒反彈，但昨日又再跌過，融創（1918）配股集資並減持融創服務（1516），融創股價瀉12%，收報15.08元；融創服務瀉17%，收報13.8元；奧園（3883）擬售香港西半山豪宅重建項目，股價挫11%，收報2.35元；富力（2777）急跌10%，收報4.06元；世茂（813）下滑9.5%，收報10.08元；碧桂園（2007）跌5%，收報7.33元，為表現第二差藍籌股；旗下碧桂園服務（6098）則於藍籌跌幅榜居首，挫5.8%，收報59元。其餘物管股同樣受壓，新城悅服務（1755）插6%，收報14.12元；世茂服務（873）跌5%，收報11.62元；旭輝永升服務（1995）跌3.5%，收報14.38元，反映內房仍然要捱苦日子。

　　2021年就快過去，不少股份最近創出年內低位，當中一隻是飲品股維他奶國際（345），該股自陷入刺警案風波，已有股壇名嘴預言後市「擇使」，其後亦未見管理層妥善應對，股價昨日陰跌至一年低位，收報17.6元，逆市跌1%。

　　維他奶在今年7月有懷疑孤狼襲警事件後，發出被指同情施襲員工的通告，在中期業績中，管理層直言事件令溢利大幅減少，皆因這份被指有不恰當內容而且未經授權的內部備忘錄，在社交平台被廣泛流傳，對集團構成負面影響，以至在7月中國內地不同銷售渠道，均發生產品下架情況。儘管集團產品逐漸在部份渠道開始重新上架，但預計在夏天旺季銷售損失，將已對上半年的收入和盈利產生重大影響。

　　從股價走勢顯示，維他奶自刺警聲明後股價由30元附近一直下插，走勢與內地消費股呈現背馳。內地對於香港社會事件普遍反感，因此消費者發起抵制。維他奶雖然在其後作出補救措施，但未知是否擔心在香港引起非議，做法一直不夠大刀闊斧，撥亂反正效果一直不彰。內地佔維他奶近七成市場，竟然在香港發生事件，造成重大經濟損失，不免令市場人士質疑管理鬆散，加上事後補救措施軟弱，無法有力扭轉消費者印象，中期業績發出盈警後，仍然遭內地投資者猛轟。

鴕鳥政策下股價創一年低

　　在風波之後，管理層採取「斬腳趾避沙蟲」策略，一直減少做大型宣傳，期望時間沖淡一切。正常而言，管理層工作就是做好管理，遇事作出應對，不作為並非正常做法，尤其是飲品市場無論中港競爭一向激烈，如果陰霾長期揮之不去，擔心積重難返，不但對負面消息丟淡，連同品牌感覺都一併丟淡，日後未必能夠挽回。集團盈利下跌必然影響估值，產生雙輸效應，今年大市載浮載沉，維他奶股價跌幅卻遠超大市，股價見一年低位，反映不當聲明暗傷未瘉，消費者和投資者對「當無事發生」的鴕鳥政策也不收貨。現在股價雖然重返多年前水平，但仍要注視刺警案後遺症能否消散，以及內地市場可否重回正軌。

陸羽仁

原文刊於《頭條日報》