金融High Tea｜维他奶卷刺警案暗伤未愈

昨日开市前人行宣布一万亿元人民币MLF（中期便利借贷），市场一度憧憬利好，但因为操作利率未变，消息好快理解为中性，恒指最多跌97点，见全日低位25230点，尾市回升下收升62点，报25390点，连升五日；国指则跌28点，收报9085点；科指高收35点，报6601点。北水南下共净流出15.29亿元，连续第三日流出，累计流出63.81亿元，成交金额1185亿元。

融创两招抽水股价插

　　上周末段内房股炒反弹，但昨日又再跌过，融创（1918）配股集资并减持融创服务（1516），融创股价泻12%，收报15.08元；融创服务泻17%，收报13.8元；奥园（3883）拟售香港西半山豪宅重建项目，股价挫11%，收报2.35元；富力（2777）急跌10%，收报4.06元；世茂（813）下滑9.5%，收报10.08元；碧桂园（2007）跌5%，收报7.33元，为表现第二差蓝筹股；旗下碧桂园服务（6098）则于蓝筹跌幅榜居首，挫5.8%，收报59元。其馀物管股同样受压，新城悦服务（1755）插6%，收报14.12元；世茂服务（873）跌5%，收报11.62元；旭辉永升服务（1995）跌3.5%，收报14.38元，反映内房仍然要捱苦日子。

　　2021年就快过去，不少股份最近创出年内低位，当中一只是饮品股维他奶国际（345），该股自陷入刺警案风波，已有股坛名嘴预言后市「择使」，其后亦未见管理层妥善应对，股价昨日阴跌至一年低位，收报17.6元，逆市跌1%。

　　维他奶在今年7月有怀疑孤狼袭警事件后，发出被指同情施袭员工的通告，在中期业绩中，管理层直言事件令溢利大幅减少，皆因这份被指有不恰当内容而且未经授权的内部备忘录，在社交平台被广泛流传，对集团构成负面影响，以至在7月中国内地不同销售渠道，均发生产品下架情况。尽管集团产品逐渐在部份渠道开始重新上架，但预计在夏天旺季销售损失，将已对上半年的收入和盈利产生重大影响。

　　从股价走势显示，维他奶自刺警声明后股价由30元附近一直下插，走势与内地消费股呈现背驰。内地对于香港社会事件普遍反感，因此消费者发起抵制。维他奶虽然在其后作出补救措施，但未知是否担心在香港引起非议，做法一直不够大刀阔斧，拨乱反正效果一直不彰。内地占维他奶近七成市场，竟然在香港发生事件，造成重大经济损失，不免令市场人士质疑管理松散，加上事后补救措施软弱，无法有力扭转消费者印象，中期业绩发出盈警后，仍然遭内地投资者猛轰。

鸵鸟政策下股价创一年低

　　在风波之后，管理层采取「斩脚趾避沙虫」策略，一直减少做大型宣传，期望时间冲淡一切。正常而言，管理层工作就是做好管理，遇事作出应对，不作为并非正常做法，尤其是饮品市场无论中港竞争一向激烈，如果阴霾长期挥之不去，担心积重难返，不但对负面消息丢淡，连同品牌感觉都一并丢淡，日后未必能够挽回。集团盈利下跌必然影响估值，产生双输效应，今年大市载浮载沉，维他奶股价跌幅却远超大市，股价见一年低位，反映不当声明暗伤未愈，消费者和投资者对「当无事发生」的鸵鸟政策也不收货。现在股价虽然重返多年前水平，但仍要注视刺警案后遗症能否消散，以及内地市场可否重回正轨。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》