【金融High Tea】壹傳媒股票歸零機會高

　　《蘋果日報》結業，撇開政治不談，只談投資，外界關心是在主業停轉後，壹傳媒（282）股票將會如何？有證券分析員放出極淡估計，認為公司最後有可能被除牌，股價「凍過雪水」。

　　過去壹傳媒股價每逢有壞消息必炒，早前警方國安處凍結大股東投票權，股價炒上之餘，有人仲問會不會因為有人想入主董事局而掃貨，令該股在收購戰下奇貨可居呢？結果幻想是美麗，現實卻是殘酷的，在《蘋果》宣佈停刊，壹傳媒停牌，有搶入股票的散戶問，現在公司失去主業，是否可以賣產清盤，派番錢畀小股東呢？聽聞有人有興趣洽購《蘋果》總部和印刷廠，不過之後又傳來壞消息，科技園指因壹傳媒違規使用，將啟動收回土地程序，消息猶如冷水照頭淋。

炒其他網媒股要吸取經驗

　　壹傳媒散架，停牌前股價0.29元，市值7.6億元，按照公司資產負債表顯示，每股資產淨值約為0.25元；不過上市公司的資產除了現金及物業等有形資產外，其他無形資產按可持續經營作為基準估值。《蘋果》不少生財工具，譬如印刷機、電腦、枱椅等，這些資產買入後已按會計要求分期折舊，一旦無用，也不代表可在二手市場賣得帳面價錢，好似《蘋果》印刷機只能印報紙，賣出來可能要在其他發展中國家才能找到買家，而且要賤價出售。

　　壹傳媒在港資產最值錢是工業邨廠房，本來工業邨用地不能隨便轉讓，有人說現在工業邨都缺地，將軍澳地皮如果做數據中心都幾值錢，是否可以用賣公司形式轉售呢？在一般情況下未嘗不是一個可能，只是現在工業邨啟動收地程序，用賣公司方式賣物業已此路不通。至於工業邨收地會否有賠償？有又賠多少呢？由於沒有先例可援，但估計難以多過購入時作價，那就很低了。

　　本來香港是商業社會，科技園以違規使用為由收地不是易事，打官司誰勝誰負難料，只是壹傳媒這次捲入的是《國安法》，如果有人在工業邨物業內從事違反國家安全活動，恐怕這種官司很難贏。在資產七除八扣下，究竟公司0.25元淨值還可以剩下多少呢？

　　按照清盤分錢優次，一般最優先是清盤人費用和政府欠款，跟住是員工，之後是有抵押債權人，再跟住是無抵押債權人（包括股東貸款），有剩才到股東分，這樣層層拿取，所以分析員認為股東隨時無清歸零，並非言過其實。

　　過去壹傳媒遇壞消息必炒，有指買家是表態撐股價，也不排除是取巧投機，股壇長毛後來就明言，撐股價係幫不到公司。相反現在公司崩塌，就好大機會傷到股東。過去遇著政治壞消息就炒上的股份，不但是一隻壹傳媒，還有其他網媒股，經過這次壹傳媒可能被除牌的遭遇，買賣這些另類股的投資者，又是否吸取到經驗呢？

舜宇創新高藍籌最叻

　　講完壹傳媒講番大市，恒指收報28882點，走高65點；科指反覆靠穩，連續兩日企穩8000關，收報8039點，但成交縮減至1339億元。藍籌中最叻係舜宇（2382），曾高見243.4元創新高，最後收升0.42%，報239.8元；安踏（2020）亦破頂高見183.1元，但最後收降1.37%，報179.6元。

陸羽仁

原文刊於《頭條日報》