【金融High Tea】阿爺精刮 掠水不易

港股連跌多日後，雖然外圍變動不大，但恒指自行出現反彈。恒指收報28817點，升507點；國企指數收報10673點，漲204點，成交1565億元。

　　港股維持大型上落市局面，中環茶友低買高沽賺餐茶之餘，講起投資大勢，指阿爺近日頻頻出招打擊投機浪，先後出手打壓虛擬貨幣，以及大宗商品升浪。最近發改委和市場監察總局，繼續派出工作組調查商品期貨炒賣等行為。

　　中央調控大宗商品價格，亦令熱炒股份相繼降溫。美資大行摩根士丹利發表報告，以六個月時間分析，認為聯儲局鷹派傾向以及中國控制大宗商品漲價努力，使基本金屬價格跌至更可持續水平，但該行預計大宗商品還有更大下行空間。

大宗商品股提早見頂

　　不同有色金屬中，該行認為，鋁是「最具防禦性」金屬，因為高運價導致的運輸問題帶來持續影響，結構性轉變也將限制供應過度增長。至於銅會受供應問題以及投資者著眼長期需求，將給銅帶來短線支持，但從一、兩年時間來看，隨著市場供過於求，銅價下行風險將增大。大摩最不看好是鐵礦石，原因係整個下半年及之後，中國鋼鐵產量將減少。按照大摩排列，有色金屬股中，鋁股相對最好、銅股次之，鐵礦股則要小心。不過鐵礦股在澳洲比較多，純開採鐵礦石的公司在香港相對少。

　　茶友笑言，過去這類炒作都係美資主導，美國放水搞到熱錢亂竄，炒作一番後掠水四散，中國以往在這類投機潮往往係最遲入場，結果輸到直。不過阿爺今時不同往日，凡事採取主動出擊策略，美資未出手唱淡，中央已經四出澆水降溫，大鱷想炒到癲再散貨搵大水，無以前咁容易，炒賣大宗商品股的高峰期亦都無以前咁瘋狂。

　　早前陸羽仁已提醒要留意大宗商品股升浪可能進入尾聲，可以伺機食胡。從投機角度而言，以前炒作主要睇美資，現在要睇埋阿爺。美資喺資本主義市場運作，對投機同冒險有偏好，阿爺是規劃式經濟，認為投機無助發展，所以靠炒賺錢者，不能再好似以前咁大貪，見好就收，先可以勝人一籌。

王氏港建異動逼近私有價

　　昨日指數升得多外，個別冷股更爆升。電子貿易股王氏港建（532）急升近67%，而且成交大增。王氏港建平時交投只有三、幾萬股，今次股價顯然是異動。王氏港建每年大約賺幾千萬元，雖然派息不俗，但增長有限。公司最大賣點是資產豐厚，因為集團在觀塘原本有廠地，公司改建為商廈，本來新鴻基有意合併建成創紀之城，但集團最後獨力完成，物業毗鄰港鐵站，位置優越。

  多年前大股東曾倡議以約1.6元私有化，但持有相當股權的股壇長毛反對，最後建議失敗，股價大幅回落，昨日股價急升收報1.59元，已經逼近當年私有化價格。

陸羽仁

原文刊於《頭條日報》