農夫山泉奪港史「凍資王」

（星島日報報道）新股熱潮升溫，據內地傳媒新浪財經報道，下周掛牌的內地瓶裝水生產商農夫山泉(9633)，超額認購超過一千一百倍，凍結資金六千四百二十四億一千一百萬元，成為香港歷來凍結資金最多的「凍資王」新股，打破十二年前中鐵建(1186)的紀錄。由於農夫山泉股份一手難求，有市場傳言，暗盤開價較招股價高出八成八。

農夫山泉在上月二十八日截止認購，據新浪財經報道，一手中籤率僅為百分之四點五。在公開認購渠道入飛金額較大的乙組投資者，最少要認購三十萬股，或約六百五十一萬元，但報道指這類剛進入乙組投資者，也只能穩奪四手(八百股)股份。

雖然市場對農夫山泉股價走勢樂觀，但由於該股的招股時間橫跨兩個周未，長達十日，因此孖展投資者的借貸成本相應較高。耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬估計，以認購額最大的「頂頭槌飛」來說，農夫山泉股價可能要升兩成五以至三成，才可以抵銷孖展借貸成本，但實際情況，要視乎分配結果而定。

信誠證券聯席董事張智威估計，以農夫山泉的涷資金額推斷，小投資者可能要認購超過一百手，才可以穩奪一手。他又說，市場盛傳有暗盤投資者開出的買入價，較招股價上限高出八成八，即是約四十元四角，但暫時未有實際成交。

農夫山泉早前公布，計畫發售逾三點八八億股，市傳以上限定價，即二十一元五角，集資最多約八十三億元。一手二百股，入場費約四千三百四十三元，預期下周二（八日）掛牌，中金和摩根士丹利為農夫山泉的聯席保薦人。

市場對農夫山泉掛牌後走勢，意見分歧。張智威認為農夫山泉有機會較招股價升一倍，如果上市後升幅少於三成，值得在市場增持。他說該公司有「水中茅台」的美譽，毛利率高，市佔率大，值得看好。

許繹彬則認為，將升三成至四成，但農夫山泉始終是內需股，而不是新經濟股，所以投資者不宜對升幅期望過高。光大新鴻基財富管理策略師溫傑表示，上市後或有兩成至三成升幅，但由於該公司的市盈率不低，抽中的投資者可考慮先行沽貨，以鎖定利潤，不宜在暗盤市場或剛上市時高追。

資料顯示，新股凍資王紀錄，是由二○○八年上市的中鐵建創出，當時為五千三百多億元，另外二間錄得超過五千億元凍資額的，為二○一七年上市的閱文(772)，以及二○○九年上市的國藥(1099)。

對於農夫山泉或創出凍資紀錄，許繹彬指出，今年的新股熱潮仍會持續，主要由於整體大市未有方向，而利率維持在低水平，相信有不少投資者仍樂意認購新股。市場對於即將招股、預計集資額破紀錄的螞蟻科技集團，更是十分期待。