拜登打压华高科技减辣 只是大选策略考虑

中美科技战持续升级，美国经长时间策划，以限制美企对华投资的新战线，终打响第一枪。美国总统拜登签署行政命令，限制美企对中国敏感技术领域的投资，虽然限制范围比原先传闻缩减，可能是拜登向国内温和派作出妥协，也给美中关系有回旋空间，但事件破坏双边经贸合作的氛围，恐怕双方越行越远。
向商界妥协缩小打击面

拜登责成财政部，限制甚或禁止美国企业及个人投资中国企业半导体、量子计算和人工智能（AI）3个先进科技领域，并把香港和澳门一并列为受关注国家地区，以防美国资金帮助中国军事现代化技术取得进展，进而威胁到美国国家安全。规定还要求美企投资一些未纳入管制的相关技术与产品时，须先通报财政部。

这是拜登继去年10月对美企作出最严厉晶片出口禁令后，再从资金面打压中国高科技产业发展，令中美紧张关系升级。中国外交部狠批美国打着国家安全幌子，限制美企对华投资，其真实目的是剥夺中国发展权利，维护一己霸权私利，是赤裸裸的经济胁逼和科技霸凌，不但严重违反市场经济和公平竞争原则，更破坏国际经贸秩序和扰乱全球产业供应链稳定，要求美方撤销错误决定。

不过，市场对限投令反应不大，相信是消息已传出多时，而打击范围收窄至3个，没有纳入生物科技、新能源车等产业；只针对新增投资，不会追溯既往，措施明年才生效。从财政部公布的文件显示，当局正考虑豁免被动式投资，包括公开上市的股票、指数基金、对冲基金等投资，意味新规定只适用于私募基金、风险投资公司等，受影响范围有限。

拜登将限投令范围缩窄，背后相信与美国国内政治有关。虽然遏制中国崛起是美国朝野的共识，但只有共和党鹰派倾向支持采取快速、广泛而强硬措施跟中国脱鈎断链，并要求将股票和债券买卖也纳入行政命令中，然而以商界为首的温和派则反对有关做法，坚持要继续与中国保持经贸关系，英特尔、高通和辉达高层早前齐齐游说白宫不要再实施更多出口管制，以免美企利益受损。拜登为了能够在明年大选顺利连任，自然极力争取商界支持，故此在限投令的设计上作出妥协，让美企可暂时松一口气。
美资纵撤难阻中资续投入

同时，限投令反映拜登仍是以「小院高墙」思维打科技战，通过限制中国取得美国先进技术和资金，既可拖慢其高科技产业发展，确保美国高科技领先优势，也让美中关系保持一定回旋空间，避免双方关系呈螺旋式下降。从中方发表措辞强硬声明，暂时未见推出反制措施，反映中方仍在观望中。

拜登小心翼翼处理限投令，难免予人雷声大、雨点小之感，短期对美企冲击有限，但中长期恐怕会产生寒蝉效应。当前很多科技公司和初创企都涉及AI研究，美国风投在投资有潜质中国初创企，需投入多轮资金，但不保证最终一定有回报，现在更要顾及其研究可能存在威胁到美国国家安全风险，为免踩雷而蒙受重大损失，可能尽量避免投资中企，令美国资金流向中国大减。事实上，投资者最怕不明朗，拜登两年前提议推限投令，美国投资者已开始从中国撤走资金，对华风投由2021年第4季438亿美元，减至今年第2季105亿美元；现在限投令出台，美企可能重新审视对华投资的风险和回报，若回报低于风险，恐怕进一步影响其投资意欲。

即使美国风投资金可能撤走，相信中资机构会继续投资下去，支持高新科技产业的关键技术发展，令美国想掐死中企资本的如意算盘未必打得响，但全球科技生态圈呈两大阵营发展，看来越来越难以避免。