储局大幅加息 难改楼股脱鈎怪象

美国联储局议息后，一如外界预期宣布加息半厘，缩减资产负债表规模低于预期，再加上储局主席鲍威尔释出偏鸽口风，刺激美股大升，但港股却高开低收，更显弱势。随着鲍威尔打开口牌，未来两个月会持续加息半厘遏通胀，相信令港股下行压力加大，但港楼却因银行水浸相对维持偏强态势，使港楼和港股脱鈎现象更趋明显。

储局在加息半厘之馀，宣布下月起缩表，每月缩减买债四百七十五亿美元，到九月才将规模增至九百五十亿美元，大约维持三年。鲍威尔在记者会上表明暂时没积极考虑单次加息四分三厘，消除市场对更快激进加息的疑虑，刺激美股三大指数周四应声急升百分二点八至三点一不等。可是，鲍威尔偏鸽言论推动美股反弹仅属虚火，当昨天公布上周首次申领失业救济人数为二十万，高过预期，美股杜指昨晚早段急跌逾百分三，将之前一天升幅超额回吐。
乏新资金港股表现逊楼市

不过，投资者切勿有所误判，因鲍威尔开宗明义说通胀太高，会采取迅速行动遏止，并警告若通胀高踞不下，需要更高的利率，将毫不犹豫地出手，言下之意并不排除加息四分三厘的可能。

香港实施联系汇率，港元与美元挂鈎，储局加息，本港银行理应跟加，却按兵不动，而发展商认为储局加息对港楼影响不大，将会按既定时间表推盘。反观港股昨天表现，跟随美股大升而高开，其后回落，收市跌百分零点三六，反映大市反弹乏力，延续之前与楼市脱鈎现象。事实上，据差估署数字，楼价在去年四月至今年三月期间微跌百分二点一，但同期股市却大跌两成四。

股市疲弱，皆因缺乏新资金流入。港股主要参与者是外资、内资和港资，在中美角力下，美国限制基金投资中国企业股票，令来港的外资愈来愈受限制，而内地资金经深沪港通南下买港股有诸多限制，在港股表现不济时更难吸引新资金流入。在缺乏外资和北水支持下，港股只靠港资支撑，在塘水滚塘鱼下，股价难有大升动力。加上储局大幅加息，并将启动缩表程序，流动性日益减少，港股交投更难活跃起来。

反观楼市却相对偏强，主因是香港情况特殊，地少人多，可供建屋的土地和房屋供应有限，单是供应给本地人使用已不够，遑论要满足外资和新移民的刚需，只要港人留在香港生活，就需要一个安身之所，让楼市有一定承接力。这正好解释楼价在过去十多年持续向上，即使先后受到反修例风暴和疫情冲击，楼价仍在高位徘徊，未曾大跌，凸显买砖头不但抗跌力强，甚至有保值作用，是相对较稳阵的投资。
银行续水浸暂难随美升息

面对环球通胀升温，资金都在寻觅出路，尽管股市和楼市都是对息口较为敏感，在港买楼风险会较低。首先，本港银行水浸，银行体系结馀高达逾三千三百七十五亿元，银根仍非常充裕，短期没有跟随储局加息的压力，距离需要加息仍有一段时间。以上一轮储局加息为例，加了九次息，累计加二点二五厘，港银才跟加一次，加幅仅八分一厘。

此外，准买家在置业前须在银行进行压力测试，就算利率增加三厘，供款金额占入息比率都不会高于六成月入。除非美国通胀失控，储局须不惜放弃经济增长，不断大幅加息来遏通胀，令港银加息超过三厘，才会超出供楼人士的负担。

储局有信心透过紧缩货币政策遏通胀，让经济软着陆，对环球金融市场不会造成太大震荡。港人面对息口可能趋升，在投资时须审慎，尤其置业时更须事先仔细计算自身的供款能力，并选择最合适自己的按揭计画。