美经济突萎缩 滞胀升温左右加息步伐

美国经济首季出乎意料地出现萎缩，美国总统拜登及华尔街分析员认为是技术因素所致，美国经济基础仍强健；然而，美国今年需大幅加息遏通胀、美元异常强劲打击出口等冲击将接踵而至，令经济压力倍添，此亦令储局急步加息、拜登的强美元政策受到挑战。美国加息和强美元政策，无疑是近月全球股滙债市场大动荡的根源，美国会否因应撑经济而放慢加息、压抑美元强势，成全球金融市场一大变数。

美国上周公布首季经济表现，市场预期增长百分之一点一，结果却是萎缩百分之一点四，拜登为安抚公众信心，指经济萎缩因「技术因素」，美国就业、消费和投资仍十分强劲。华尔街分析员亦多附和拜登说法，认为美国首季出口疲弱，已拖累美国经济下跌四个百分点，还幸个人消费增长百分之二点七，较去年底表现还好，显示经济基础动力仍稳健。然而，美国首季经济意外萎缩，反映潜藏问题不少，为美国拉响警钟。
经济不济反映潜藏问题不少

市场这两年对美国经济预估爆发严重分歧，去年激烈争论通胀会否高烧，结果一直强调通胀只是暂时现象的储局及其支持者成为输家，今年的争论则围绕美国会否出现衰退，储局原先估计美国今年经济增长百分之四，三月时下调至百分之二点八，但不少声音仍认为储局低估衰退风险。《华尔街日报》上月综合经济学家预计，认为美国未来一年陷入衰退的机率达百分之廿八，大幅高于一月时的百分之十八，投行高盛预期未来两年有百分之三十五机会出现衰退，德银更估美国明年底可能出现严重衰退。

美国经济首季表现不济，未来还要面对储局急步加息和强美元的重压。

美国经济目前头号问题是高烧的通胀，三月通胀率百分之八点五再创四十年新高，储局声言大幅加息遏通胀。储局主席鲍威尔已放风，下周储局会议将加息半厘，外界预期六月将再加息半厘，储局今年全年加息或高达三厘。

加息遏通胀看似必然，但储局为呵护经济却有弹弓手的前科。该局三月启动加息周期时，本已向外放风加息半厘，却因顾虑俄乌战争的冲击，将加息幅度降为四分一厘，现在首季经济意外萎缩，储局怎么办？美国现时经济动力主要来自消费和企业投资，过去两个月十年期美国国债息率由一厘七升至两厘九，两年期国债息率更由一厘三升至两厘七，市场利率急升不利消费和企业投资，且美股上月因忧虑大幅加息而表现差劲，标指下跌百分之八点八，纳指全月更大跌百分之十三点三，股民热炒的科网股跌势更急，都将冲击企业投资和国民消费。为免经济再添重压，储局会否放慢加息步伐？
强美元如双刃剑削出口竞争力

造成美国首季经济萎缩的主因是入口大升而出口不济，这与强美元有关。美国开启加息周期，令美元表现强劲，美滙指数在首季上升百分之二点四，美国政府亦乐见强美元，因入口货价下跌，有助压抑美国通胀，另在全球资金供应收紧时，亦可吸引外资流入，支撑美国金融市场。

然而，强美元如双刃剑，会削弱美国货出口竞争力，问题更严峻的是，美滙指数在四月更急升百分之五，升幅是首季的一倍多，对美国货未来出口的打击更甚，加重衰退压力。

美国去年经济增长百分之五点七，是一九八四年以来最高，且第四季按年增长百分之六点九，罕有地高于中国，成为拜登向国民炫耀的一大政绩，不旋踵今年首季经济却开门黑，恐令民主党年底国会选举的劣势雪上加霜。拜登要救选情，先要救经济，但在财赤高企下，再难如去年般推巨额振兴经济计画，唯有向金融政策动脑筋，但储局放缓加息和拜登压抑美元升势，虽利经济却又助长通胀高烧，亦不利选情。

美息和美元走势牵动全球金融市场，储局和拜登抉择艰难、进退维谷，亦成全球金融市场动荡因素。