农夫山泉夺港史「冻资王」

（星岛日报报道）新股热潮升温，据内地传媒新浪财经报道，下周挂牌的内地瓶装水生产商农夫山泉(9633)，超额认购超过一千一百倍，冻结资金六千四百二十四亿一千一百万元，成为香港历来冻结资金最多的「冻资王」新股，打破十二年前中铁建(1186)的纪录。由于农夫山泉股份一手难求，有市场传言，暗盘开价较招股价高出八成八。

农夫山泉在上月二十八日截止认购，据新浪财经报道，一手中签率仅为百分之四点五。在公开认购渠道入飞金额较大的乙组投资者，最少要认购三十万股，或约六百五十一万元，但报道指这类刚进入乙组投资者，也只能稳夺四手(八百股)股份。

虽然市场对农夫山泉股价走势乐观，但由于该股的招股时间横跨两个周未，长达十日，因此孖展投资者的借贷成本相应较高。耀才证券执行董事兼行政总裁许绎彬估计，以认购额最大的「顶头槌飞」来说，农夫山泉股价可能要升两成五以至三成，才可以抵销孖展借贷成本，但实际情况，要视乎分配结果而定。

信诚证券联席董事张智威估计，以农夫山泉的涷资金额推断，小投资者可能要认购超过一百手，才可以稳夺一手。他又说，市场盛传有暗盘投资者开出的买入价，较招股价上限高出八成八，即是约四十元四角，但暂时未有实际成交。

农夫山泉早前公布，计画发售逾三点八八亿股，市传以上限定价，即二十一元五角，集资最多约八十三亿元。一手二百股，入场费约四千三百四十三元，预期下周二（八日）挂牌，中金和摩根士丹利为农夫山泉的联席保荐人。

市场对农夫山泉挂牌后走势，意见分歧。张智威认为农夫山泉有机会较招股价升一倍，如果上市后升幅少于三成，值得在市场增持。他说该公司有「水中茅台」的美誉，毛利率高，市占率大，值得看好。

许绎彬则认为，将升三成至四成，但农夫山泉始终是内需股，而不是新经济股，所以投资者不宜对升幅期望过高。光大新鸿基财富管理策略师温杰表示，上市后或有两成至三成升幅，但由于该公司的市盈率不低，抽中的投资者可考虑先行沽货，以锁定利润，不宜在暗盘市场或刚上市时高追。

资料显示，新股冻资王纪录，是由二○○八年上市的中铁建创出，当时为五千三百多亿元，另外二间录得超过五千亿元冻资额的，为二○一七年上市的阅文(772)，以及二○○九年上市的国药(1099)。

对于农夫山泉或创出冻资纪录，许绎彬指出，今年的新股热潮仍会持续，主要由于整体大市未有方向，而利率维持在低水平，相信有不少投资者仍乐意认购新股。市场对于即将招股、预计集资额破纪录的蚂蚁科技集团，更是十分期待。