金融High Tea｜鎳危機嚇親港交所股東

恒指低處未算低，繼續向20000點心理關口進發，高估值股份不再單是科網股被拋售，金融、體育板塊的高估值股份都滑落，情況都相當嚇人。

近日跌幅嚇人的大股之一是港交所（388）績後創出13連跌後反彈一日又再跌過，而且跌幅相當急，一度去到300元邊，之後略彈收報329元，都再跌7%。本來該股表現一直比大市為佳，這一輪卻出現追跌，以一年高價544元計，跌幅達到42%。在中概股回流潮炒得興起之際，港交所上望600元之聲響起，但隨著中概股被美中夾擊打殘，憧憬消失，股價失去動力。港交所這一輪急挫除了因為去年業績增長只有9%外，今個星期鎳價急升，也引起市場對其屬下倫敦金屬交易所暴露風險的關注。

恒指二萬關一度告急

周初鎳價因為俄局觸發夾空倉，被夾主角傳聞是內地鎳龍頭企業青山集團，傳說青山大手沽空了鎳期貨，夾淡倉的大鱷有傳是歐洲交易商嘉能可。這次夾爆倉造成的補倉金額達幾十億美元，面對洶湧市況，百年老店倫敦金屬交易所都採取了非常措施，宣佈暫停鎳交易，且預計在3月11日（本周五）前，不會重啓鎳交易。

更加激的是倫敦金交所還決定取消所有在英國時間2022年3月8日凌晨或之後，在場外交易和屏幕交易系統執行的鎳交易，並將推遲原定於2022年3月9日交割的所有現貨鎳合約的交割。這個措施意味着3月8日當天的交易完全作廢。在交易恢復當天，漲跌幅以3月7日收盤價為基準，啓動後交易開始時只會在歐洲時間段進行，並且有10%的每日價格波動限制。

倫敦金交所的非常之舉令重提1985年的錫危機，當時由於工業用錫需求減少，但產錫國家的聯盟不斷買入錫合約撐住高價，最後崩盤收場，但由於這是國家行為，輸家最終賴帳，拖累不少經紀商，最後交易經拗數打折埋單收科。市場揣測今次的鎳價夾逼事件會否以同樣方式解決，金交所的角色也因此受到注視。

未知港交所股價大瀉是否與此有關，港交所至今似乎沒有出來披露或解釋牽涉入子公司金交所的危機和風險。正路而言，經過1989年香港的期指危機以及1998年打大鱷的結算爭拗，港交所對結算風險應該有高度警惕，做生意應該戴定鋼盔，年前油價跌到負數芝加哥交易所都安然無恙，港交所無理由會「渣」咁多。比較擔心係港交所去到人家地頭做生意，若然有異議打官司，可能會蝕底，這也是堅持走出去要付的代價。

港股跟內地有小V彈

睇返港交所的跌勢，由上月宣佈業績開始碌下來，鎳危機後反為停一停，暫時看似乎係追跌機會大過禍不單行中招，不過，為息疑慮管理層當然最好還是交代一下啦。

港股昨日追隨內地，有個小小地的V形反彈。恒指昨日高開，早段升逾百點，但驚嚇跟住來，指數掉頭向下，午後一度急挫663點，低見20102點，20000關岌岌可危，創2016年6月28日以來新低。其後跟隨內地A股跌幅收窄，拗腰V彈，低位反彈逾500點，收報20627點，跌138點，成交再增至1853億元。

昨日最得人驚係體育用品股，李寧（2331）遭全球最大基金挪威政府養老基金指涉助長侵犯新疆人權宣佈撤資，股價錄得七連跌，收瀉9%，報61.5元，為表現最差藍籌股；安踏（2020）跌7%，收報96.85元；特步（1368）急插4.56%，收報10.46元；滔搏（6110）降3%，收報6.88元，事件令人關注類似清倉會否陸續有來。

高估值的生物科技股同樣沽壓沉重，藥明生物（2269）沽壓沉重，曾挫逾一成，見去年調整以來新低50.25元，隨後跌幅收窄，收跌7%，報52元。

俄烏局勢未有好轉，市場避險情緒依然，又擔憂全球通脹惡化，金價升穿每盎司2000美元，創一年半新高，金礦股因而受惠。招金（1818）抽高5%，收報8.21元；山東黃金（1787）再升2.5%，收報15.84元；SPDR金ETF（2840）漲1.3%，收報1491元。

陸羽仁

全文刊《頭條日報》專欄「金融High Tea」