金融High Tea｜镍危机吓亲港交所股东

恒指低处未算低，继续向20000点心理关口进发，高估值股份不再单是科网股被抛售，金融、体育板块的高估值股份都滑落，情况都相当吓人。

近日跌幅吓人的大股之一是港交所（388）绩后创出13连跌后反弹一日又再跌过，而且跌幅相当急，一度去到300元边，之后略弹收报329元，都再跌7%。本来该股表现一直比大市为佳，这一轮却出现追跌，以一年高价544元计，跌幅达到42%。在中概股回流潮炒得兴起之际，港交所上望600元之声响起，但随著中概股被美中夹击打残，憧憬消失，股价失去动力。港交所这一轮急挫除了因为去年业绩增长只有9%外，今个星期镍价急升，也引起市场对其属下伦敦金属交易所暴露风险的关注。

恒指二万关一度告急

周初镍价因为俄局触发夹空仓，被夹主角传闻是内地镍龙头企业青山集团，传说青山大手沽空了镍期货，夹淡仓的大鳄有传是欧洲交易商嘉能可。这次夹爆仓造成的补仓金额达几十亿美元，面对汹涌市况，百年老店伦敦金属交易所都采取了非常措施，宣布暂停镍交易，且预计在3月11日（本周五）前，不会重啓镍交易。

更加激的是伦敦金交所还决定取消所有在英国时间2022年3月8日凌晨或之后，在场外交易和屏幕交易系统执行的镍交易，并将推迟原定于2022年3月9日交割的所有现货镍合约的交割。这个措施意味着3月8日当天的交易完全作废。在交易恢复当天，涨跌幅以3月7日收盘价为基准，啓动后交易开始时只会在欧洲时间段进行，并且有10%的每日价格波动限制。

伦敦金交所的非常之举令重提1985年的锡危机，当时由于工业用锡需求减少，但产锡国家的联盟不断买入锡合约撑住高价，最后崩盘收场，但由于这是国家行为，输家最终赖帐，拖累不少经纪商，最后交易经拗数打折埋单收科。市场揣测今次的镍价夹逼事件会否以同样方式解决，金交所的角色也因此受到注视。

未知港交所股价大泻是否与此有关，港交所至今似乎没有出来披露或解释牵涉入子公司金交所的危机和风险。正路而言，经过1989年香港的期指危机以及1998年打大鳄的结算争拗，港交所对结算风险应该有高度警惕，做生意应该戴定钢盔，年前油价跌到负数芝加哥交易所都安然无恙，港交所无理由会「渣」咁多。比较担心系港交所去到人家地头做生意，若然有异议打官司，可能会蚀底，这也是坚持走出去要付的代价。

港股跟内地有小V弹

睇返港交所的跌势，由上月宣布业绩开始碌下来，镍危机后反为停一停，暂时看似乎系追跌机会大过祸不单行中招，不过，为息疑虑管理层当然最好还是交代一下啦。

港股昨日追随内地，有个小小地的V形反弹。恒指昨日高开，早段升逾百点，但惊吓跟住来，指数掉头向下，午后一度急挫663点，低见20102点，20000关岌岌可危，创2016年6月28日以来新低。其后跟随内地A股跌幅收窄，拗腰V弹，低位反弹逾500点，收报20627点，跌138点，成交再增至1853亿元。

昨日最得人惊系体育用品股，李宁（2331）遭全球最大基金挪威政府养老基金指涉助长侵犯新疆人权宣布撤资，股价录得七连跌，收泻9%，报61.5元，为表现最差蓝筹股；安踏（2020）跌7%，收报96.85元；特步（1368）急插4.56%，收报10.46元；滔搏（6110）降3%，收报6.88元，事件令人关注类似清仓会否陆续有来。

高估值的生物科技股同样沽压沉重，药明生物（2269）沽压沉重，曾挫逾一成，见去年调整以来新低50.25元，随后跌幅收窄，收跌7%，报52元。

俄乌局势未有好转，市场避险情绪依然，又担忧全球通胀恶化，金价升穿每盎司2000美元，创一年半新高，金矿股因而受惠。招金（1818）抽高5%，收报8.21元；山东黄金（1787）再升2.5%，收报15.84元；SPDR金ETF（2840）涨1.3%，收报1491元。

陆羽仁

全文刊《头条日报》专栏「金融High Tea」