【金融High Tea】虛跌實升 見高食胡

華爾街大行近日紛紛對高企的股市示警，理由是近日疫情趨緊，雖然公眾注射疫苗人數增加，但染疫個案持續上升，大行擔心影響復甦，令美股連續兩日受壓，內地科網股反彈一輪後，再受內地監管消息衝擊，令恒指大幅下插，跌604點。

美國股市在高位出現上升乏力的處境，大行轉而唱淡，質疑經濟前景能否保持景氣。美股現在是好景怕收水，無景怕衰退，內裏是大行覺得估值已反映利好因素，既然造好不易，不如先放一放手。外圍前無去路，恒指則出現虛跌實升，傳統周期股繼續炒作，但科網股反調後借鑑管部門約見騰訊（700）及網易（9999）兩大遊戲巨頭，加上有指內地凍結審批遊戲，科網股彈完即散，令恒指大插近600點。

AR VR股本周忽熱忽冷

遊戲股再受重擊，除了約見外，內地A股近日炒作擴容實景（AR）、虛擬實景（VR）的概念，本來炒作得好開心，但近日又開始擔心政府會出手，令這個板塊急促回調，令科網股散得更快。內地大炒AR、VR概念，稱為「未來的互聯網」。A股中，這類股票大概有超過80隻，加起來市值高逾4萬億元。相關產業鏈可能發展得十分宏大，主要覆蓋了區塊鏈、AI、交互和物聯網等技術，不少遊戲公司都參與。不過，由於擔心監管部門針對遊戲公司，周初大炒的這個板塊昨日大跌，不少熱炒A股都下挫10%以上。

股價急跌令投資者頭腦一下子冷靜下來，有人就懷疑這陣炒作是虛火，實際都是炒作遊戲行業，這與政策趨勢不符；也有人認為巨企或者仍有心有力做實際研發，但也有不少公司是跟紅頂白炒概念。

AR、VR的應用其實遠不止於遊戲，譬如有人提出把地圖導航投放在汽車玻璃，就是AR應用。這類產業應用有漫長發展過程，真正的贏家只係少數，但有一次又一次的起哄炒作。周初的爆升是跟風，昨日的回跌其實是科網股完成反彈回挫觸發的漣漪效應。

從整個大潮流來說，兩地股市本周都是重實輕虛，昨日指數大跌，但板塊個別發展明顯，周期股繼續急升，但因為重磅的科技股大跌，造成指數大幅滑落。恒指最多曾插696點至25624點，創9月新低，最終收報25716點，插604點；科指重挫310點，收報6560點，跑輸大市並見9月低位6545點；國指收報9183點，跌265點；北水南下共淨流入6.73億元，連續第四日流入，大市成交1660億元。大跌之餘，單是科企中的ATM就拖低大市417點。

騰訊遭瑞信將其剔出亞太區焦點股份名單，股價再失500元大關，領跌藍籌，收挫8%，報480元，拖低大市191點；阿里巴巴（9988）瀉近6%，收報161元；另交通運輸部稱要降低網約車平台過高抽成比例，嚴查大數據殺熟等違法違規行為，美團（3690）跌5%，收報248.6元。

資源股要留意食胡收割

遊戲股更加傷，網易瀉11%，收報133.9元，領跌科指成份股；家鄉互動（3798）挫8%，收報2.19元，曾見52周低位；創夢天地（1119）下滑7%，收報4.3元；祖龍娛樂（9990）挫6%，收報9.22元；心動（2400）挫5%，收報46.95元。

全球商品近日成為炒家樂園，連帶中港商品股都升個不亦樂乎，鋁價隔晚創13年新高，中國宏橋（1378）漲14%，收報13.16元；中鋁（2600）走高5%，收報6.73元，曾創新高；鋼鐵股同走高，重慶鋼鐵（1053）拉升8%，收報2.42元；鞍鋼（347）揚6%，收報6.82元；另紫金（2899）升4%，收報11.22元。

內地動力煤價突破每噸100元人民幣大關創新高，多隻A煤炭股漲停，港股同業逆市上揚，兗煤（1171）飆6%，收報16.6元；中煤（1898）升4%，收報6.18元，兩者同創新高；神華（1088）揚3%，收報18.46元。商品股升得咁高興，股東自然開心，但商品揚升不利經濟，最後必會物極必反，如果手頭有貨，食胡收割應該要割到七七八八。

陸羽仁

原文刊於《頭條日報》