青啤來港上市30年 李業廣：見證H股壯大

（星島日報報道）港股紅籌青島啤酒（168）1993年7月15日來港上市，成首家在港上市H股企業，H股正式誕生。上周五（14日）青島啤酒上市30周年，亦是H股登陸香港30周年，當年一手促成H股的聯交所前主席李業廣上周與傳媒聚會時形容，青島啤酒上市打開了內地企業從港集資大門，30年過去，H股對本港市場依然影響深遠。在過去13年中，香港曾7次登上全球首次公開募股（IPO）集資榜首，重申若沒有內地企業來港，香港股市不會有如今地位。

李業廣回憶，1990年代內地正處於從計劃經濟向市場經濟轉型的階段，國企改革更是重要問題。他指當時國企效益較差，且陷入「三角債」等問題，需要改革、提升競爭力，需要籌集大量資金引進新的機械、管理模式等。同時在推進市場經濟發展的過程中，獲更多外匯亦相當重要，而當時內地在這方面較為缺乏。李業廣亦記得1991年末國家外匯儲備不算多，僅有217億美元。

關於內地企業運作，李業廣很早便有自己的一套親身體會。1978年底，國家領導人鄧小平提出改革開放政策。1979年，李業廣首次訪京，他憶述自己當年住在長安街，當時街對面有一幢歐式紅磚建築，好奇之下就上前去看，結果發現是政府的紡織局，當時他想，紡織局應該屬於商業界，為何屬於政府部門？後來發現，當時內地幾乎所有企業都歸國家所有，運作模式亦與政府趨同，要與國際競爭就顯得尤為艱難。
92年向中央建言

這些因素直接或間接促成了H股誕生。李業廣稱，1992年時，他及一些港方人士向中央建言，建議國企改革後來港上市。後來聯交所與內地部門組成「內地香港證券聯合工作小組」，港方工作組組長即由李業廣出任。他表示，當時推動內地企業來港上市有兩個目的，第一是利用港元與美元掛鈎、可以自由互相兌換的優勢幫企業籌資、助國家獲取外匯；第二即利用市場力量、香港的金融會計等專業人士幫相關企業加快改革步伐。

李業廣指，時任國務院副總理朱鎔基的推動發揮了重要作用。他憶述，其中一個重要問題，內地企業來港上市採用內地還是國際標準編制財務報表。當時內地很多人士並不贊成使用國際標準。但最後朱鎔基決定，內地企業於海外上市，其財報、披露須符合國際標準。考慮到這些企業可再與國際接軌、去其他地方上市等，相關決策相當有遠見。

據港交所數據，截至今年6月底，在港上市的內地企業累計達1429家，其中包括321個H股、176個紅籌股以及932個內地民企。同時，內地在港上市的企業總市值佔港股市場總市值的76.6%，成交額佔比則達87.1%。李業廣指，上市改革促使內地希望來港上市的企業改善經營管理模式、依規披露公司情況，這對內地企業與國際接軌及內地經濟發展至關重要；對本港而言，過去13年中，香港曾7次登上全球首次公開募股（IPO）集資榜首。他重申，若沒有內地企業來港上市，香港股市便不會有如今地位；同時，中央外匯儲備從當年的不足300億美元躍升至現在的超過3萬億美元。