俄烏戰火延燒  威脅全球經濟

俄羅斯向烏克蘭發動閃電戰，與美國為首的北約攤牌，逼北約停止威脅俄國國家安全的動作。俄烏戰爭短期難望平息，除令地緣局勢不穩，亦威脅全球經濟和金融市場。西方對俄作出經濟制裁，俄羅斯亦有能力推高油價、糧價和加劇半導體供應短缺，以反制西方，如此將令西方以至全球通脹惡化，逼使西方央行更大動作加息，令全球經濟和股市倍添壓力。

美股周五晚出現戲劇性反彈，杜指急升八百三十四點，升幅百分之二點五，此因美歐對俄羅斯的加碼制裁，力度有限，俄烏並可能談判議和。然而，俄烏戰火仍持續，全球金融市場危機未解。

俄國悍然出兵攻烏，軍隊已攻入烏克蘭首都基輔，美歐無意出兵烏國，以免戰火擴大，只是一再加大經濟制裁脅逼俄羅斯。美國最新宣布制裁俄羅斯兩大銀行，即儲蓄銀行和VTB銀行，將凍結其資產，並聯同盟友限制俄國使用美元、歐羅、英鎊和日圓，以及切斷俄羅斯一半以上的高科技進口產品和技術，以重創俄國高科技。歐盟除配合美國措施外，亦宣布凍結俄國總統普京和外長拉夫羅夫在歐洲的資產。
美施金融制裁 俄抬油價反擊

美歐的制裁被外界視為力度有限，皆因未動用嚴厲手段將俄國踢出SWIFT國際結算機制，以封鎖俄國能源貿易此一最重要的外匯收入。美歐投鼠忌器，未敢大力打擊俄國能源收入，是害怕刺激能源價格再升，加劇美歐高通脹問題。正如美國總統拜登在宣布對俄制裁時亦強調，要減輕對美國經濟和消費者影響。

俄羅斯是全球第三大石油生產國，供應歐洲所需的兩成石油、四成三天然氣，能源收入亦關乎俄國經濟命脈，因此能源供應和價格一直是美歐與俄國鬥法的重要工具。例如俄羅斯二○一四年吞併克里米亞，美國促使油價在短短半年間暴挫五成多，幾乎打垮俄國經濟，現形勢逆轉，俄國利用能源價格反擊美歐。

過去一年全球能源價格暴漲，油價急升四成四，歐洲天然氣價格更暴漲八成，已推高美歐通脹，並重挫美國總統拜登國內民望。拜登為遏油價，曾向油組和美國能源商施壓，要求它們增產，又與盟國一起釋放石油儲備，並圖與伊朗議和以增伊朗石油出口，但都無法遏止油價升勢，這已成美歐一大軟肋。俄烏局勢緊張已令過去一個月油價一度飆升兩成、歐洲天然氣價格暴漲近三成，美國投行高盛和摩通都估計，周五晚收報九十二美元一桶的油價，因俄烏戰火未來或會升至一百二十五美元。

除了油價，俄羅斯還可利用糧價和半導體供應，加劇美歐通脹壓力。俄國是世界小麥重要出口國，佔全球出口兩成、烏克蘭亦佔一成，俄烏開戰令小麥價格上周一度急升兩成，可能掀動全球糧價再漲。此外，過去兩年全球因半導體供應短缺，令電子產品和汽車供應受創，半導體所需原材料鈀及氖，俄國供應全球百分之四十五的鈀，烏克蘭供應全球七成的氖，俄烏戰爭打擊這些原材料供應，勢加重半導體短缺。
勢必推高通脹 或促加快加息

美國最新公布的一月核心個人消費支出（PCE）物價指數，按年上升百分之五點二，若計入食品及能源價格，升幅更高達百分之六點一，同創四十年新高，並遠高於聯儲局通脹目標的百分之二。聯儲局已放風全年將加息五至六次，並可能在六月前加息一厘，現在俄烏戰爭可能推高油價、糧價和加劇半導體短缺，可能進一步推高通脹，促使儲局加息步伐再加大。

美國重手加息，受疫情重挫的經濟能否承受是一大疑問，美股牛市已運行十三年，處於高位，泡沫會否因大幅加息而爆破，亦是一大隱憂，歐洲經濟與金融問題與美國相若。若西方金融市場大跌、經濟受創，全球經濟亦必然受累。

俄烏戰爭已不只是地緣局勢緊張，還可能重創全球經濟和金融市場，為飽受疫情衝擊的世界再添憂患。