人行全面降準 放水萬二億

(星島日報報道)中國國務院總理李克強於上周五預告將會適時降準後，人民銀行昨日宣布全面下調金融機構存款準備金率零點五個百分點，釋放一萬二千億元（人民幣，下同）長期資金，以支援實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降。分析指出，是次降準為意料之內，相信有助刺激經濟，對內房及內銀均有利，但對港股刺激作用有限，夜期昨尾段反覆偏軟，較昨日恒指收市低水七點，報二三三四二點。

人行公布，除了已執行百分之五存款準備金率的部分縣域法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率半個百分點，今次降準共計釋放長期資金約一萬二千億元。而今次下調後，金融機構加權平均存款準備金率為百分之八點四。

人行解釋，降準目的有三，一是在保持流動性合理充裕的同時，有效增加金融機構支援實體經濟的長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力。二是引導金融機構積極運用降准資金加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度。三是此次降准降低金融機構資金成本每年約一百五十億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

人行亦表示，今次降準不會影響穩健貨幣政策的取向，會繼續實施穩健的貨幣政策，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，保持流動性合理充裕，維持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，加強跨周期調節。這是人行今年以來第二次進行全面降準，上一次為七月份，當時同樣下調存款準備金率半個百分點，釋放長期資金約一萬億元。

豐盛金融資產管理董事黃國英表示，人行降準是市場預期之內，對大市刺激有限，認為今天恒指延續跌勢的機會較大。他指，降準利好內銀及部分內房股，但其股價早前已「偷步」上升，因此再向上的空間有限。他又指，人行降準不代表內地政策有變，雖然銀行各企業批出借貸會較為鬆手，但料對內房利好有限，因內地準買家已預期樓市即使不跌，都不會大升，令入市意欲低。

星展銀行財資市場部董事總經理王良享認為今次降準為意料之內，其主要目的是支持中國經濟。他指，大型房地產商的債務問題令內地房地產市場放緩，加上變種病毒導致出口受阻，中國第三、四季的經濟增長力度不足，相信降準有助刺激經濟，但指釋放的一點二萬億資金中，並非全部流入實體經濟，部分資金會用於償還到期的中期借貸便利（MLF），而本月十五日將有九千五百億的MLF到期。

東方匯理銀行新興市場策略師張敬勤亦表示，中國經濟目前存在下行風險，今次降準主要以安撫市場為主，他又預計中國今年第四季的經濟增長約為百分之三。

摩根資產管理全球市場策略師朱超平表示，降準釋放資金，可望支持內地企業的固定資產投資和地方政府投資。對房地產業而言，在建項目亦有機會因信貸條件放鬆而獲得更多支持，對債市的穩定起到重要作用，同時可能會提振投資情緒，支持股市估值。然而，他預料共同富裕、去槓桿及減碳等長期改革目標繼續影響中國市場。