金融High Tea|大海航行靠舵手

2021-11-01 07:31

  10月过去,港股先扬后软,最后几个交易日持续回调,出现四连跌,四日累跌661点,全月计则累升802点,仍然打破股灾月诅咒。

  上周外围造好,但无助港股气氛,现时指数虽然不高,但个别强势股接连出手抽水。上周初大升破300元关口的电车股比亚迪(1211),上周五收市后传出寻求以每股273.5至279.5港元配售5000万股H股,集资18亿美元,折合约140亿港元。以收市价296.6元计算,折让幅度为5.8%至7.8%。在比亚迪之前,另一只今年跑赢大市的热门股李宁(2331)已宣布集资,以先旧后新的方式配售8800万股,相当于已发行股本3.5%,反映企业趁股票有价出手抽水,不排除往后仍有类似个案出现。

美股10月屡创历史新高

  比起港股,美股走势更加威猛,月尾继续造好,三大指数在十月最后一个交易日续创新高。杜琼斯指数收报35819点,升89点。纳斯达克指数高见15504点,创即市新高;收报15498点,升50点。标准普尔500指数高见4608点,亦创即市新高;收报4605点,升8.96点。以全星期计,杜指周升约0.4%,纳指累升2.7%,标普500则累升约1.3%。三大指数连升四个星期。

  个股消息中,微软上周五借住股价升2.2%,不但抵销苹果及亚马逊跌势成为升市功臣,该公司市值亦因为升至2.49万亿美元,超越苹果公司成为全球市值最高的上市公司,同时令公司行政总裁萨蒂亚.纳德拉(Satya Nadella)成为炙手可热的新焦点。

微软CEO打造新帝国

  这位在2014年2月接任微软第三任CEO的人,之前是微软当时负责「云端运算部门」的主管。上任后,他一改过去微软都将重心放在「个人电脑」的策略,不断强调以「行动为先、云端为先」(Mobile-First,Cloud-First)。微软的软件服务过去着重在「个人电脑」,纳德拉则希望将微软的服务扩展至不同载体及不同作业系统,包括上任后推出了适用于iPhone、iPad的Office软件。新策略意味着微软打破了旧有把产品或服务限于自家的Windows系统及产品,把微软的软件服务带给更多的用户,同时又大力开发云端业务,在微软2019年第四季,集团智慧云端事业的营收已超越个人运算事业。由于转型的成功,微软成为美股中第三家市值突破1万亿美元的公司,打造出新皇朝。

成功避过市场范式转移

  微软创办人盖兹以软件Windows打造了庞大的商业王国,至今相关业务仍是集团主要营收来源;然而,这个本来是皇牌的业务老态毕呈,多年来只有低单位数的增长,成为众多业务中,成长最为缓慢的一项。这也可从全球个人电脑出货量已连续七年衰退得到印证。随著智能手机、平板电脑普及,电脑市场目前处于高度饱和的阶段,Windows软件的销售自然大受影响,对本来近乎垄断的微软,唯一这种市场的「范式转移」才会成为致命伤,一旦出现,可以令公司陷入向下螺旋。纳德拉上任时挑战了电脑软件业务在微软内部神圣的地位,提出以「行动为先、云端为先」的发展道路,实在是既大胆又必须的。

  纳德拉协助微软打造云端平台Azure的背景,是他毅然转向的重要背景,但与此同时,他大力开拓Office办公软件,以及软件收费模式,由卖断转为服务收费,都显示他是营运全才。资讯科技界认为,如果微软不是找来这位行政总裁,今日公司可能已经沦为衰败的帝国。

苹果供应链阴霾 笼罩手机股

  有人话,微软股东是幸运的,纳德拉同样是幸运的,因为当他上任时,微软仍然是间相当赚钱的公司,但董事局已预见大力转型的需要,物色到合适的人才,而且储备丰厚,有充足资源让他作需要的尝试和投资,结果取得成功,创出另一个高峰,足见领导发挥的作用,犹如大海航行的舵手。

  微软超前苹果成为全球最大公司,但暂时看不到形成像苹果一样的生态圈。在港股市场,苹果因为物流问题令手机出货量受制,令到供应链下游的公司受压,相关的手机股下半年都受到或多或少的影响。比亚迪电子(285)上周五单日就大跌近10%,收报23.15元,比年内高位63元大跌逾60%;同样因为供应链受阻而要发盈警的瑞声科技(2018),上周五收报33.95元,比高位60元亦挫逾40%。短期而言,物流瓶颈对工业股的阴霾未散。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》

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