【金融High Tea】鹰风初起 如何走位

美国财长耶伦忽然「放鹰」，话政府大花筒催谷基建，引起通胀忧虑，届时可以稍为加息。耶伦「无心快语」，即时成为中环茶友话题，皆因息口走向影响投资大方向。

　　对于耶伦的说法，茶友热议之一是做过央行行长的她，是有心抑或无意踩过界？有茶友话，对美国财金官员转调不觉得意外，因为美国出来的数据相当强劲，加上注射疫苗进度理想，好有可能喺呢两个月撤限，经济加速运转在预期之内，这个时候正好落药，等市场消化负面消息。

　　如果耶伦今次不是无意，而是有心出口术，估计未来联储局对放水言论会降温，不同的理事开始放出不同意见，喺利率点阵图会增加「鹰气」，未来发展是否如此，将会陆续揭盅。

银行股被视为价值洼地

　　耶伦吹起一阵疑似鹰风，美股即时受压，特别系纳指重挫1.9%，五大科网股成为沽售目标。

　　香港承接外围走势，恒指一度插逾200点，收降139点，报28417点；科指就跌得惨烈，重挫2.1%，报8107点，交投1012亿元。科指跌得惨过外围，ATMX齐软，阿里（9988）下滑逾2%，收报220元；腾讯（700）跌1.9%，收报610.5元；美团（3690）跌1.7%，收报287元；小米（1810）走低0.4%，收报24.7元。

　　另外，华虹（1347）、金蝶（268）齐挫7%，成为跌幅最大科指成份股首两位。

　　本来美国有可能加息并非系坏事，这是经济呈强势表现，只是市场习惯用平价资金炒作，不问融资成本，造成一闻加息脚软。

　　现在美国虽然有加息声音，但应该仲有好远，官员扬声营造心理预期，反而有利压抑通胀。

　　茶友认为，在融资成本增加下，市场对估值偏好会改变，靠烧钱的概念吸引力会下降，如果加息升温，慢慢会对原材料股有影响，故此由首季到现在现炒的上游板块，有可能在冲高后寻顶。

　　那么甚么板块适合走位低吼呢？

　　茶友觉得，若然美国经济复苏，银行类下注值博率增加。因为经济好利率上调，有利银行利差，特别系本身资金雄厚的银行，这解释恒生（011）昨日为何跑赢大市劲升，一度高见158元创逾一年高，收市仍升3.4%，报157.3元，成为表现最醒目蓝筹股。过去平钱满街浮，企业透过发债发股融资，对贷款需求减弱，如果平钱减少，银行反而有机会多做生意。

　　银行股另一个有利因素，是相对其他优质股份，这个板块估值不贵，做国际业务的滙控（005）昨日收升0.5%，收报48.4元，市盈率32倍，息率2.4厘，数字吸引力一般，但公司现在基数低，未来容易交到功课。

概念烧钱股或抽水

　　茶友话，第二季开局内地部份策略员认为银行股是「价值洼地」，这个板块不性感，但胜在实在，未来大市仍有机会向下沉底，投资者仲有时间走位，想买银行股不妨耐心伺低吸纳。

　　由于放水憧憬减少，可能短期内更多公司会把握机会抽水，令投资者对概念股和烧钱股观感都会改变。

　　正如这个星期阿里巴巴旗下「天猫香港」正式上线，以至外界担心要烧钱应对的网购平台股港视（1137）连跌五日，再急挫5%，报9.26元，五日累泻逾一成六。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》