【金融High Tea】鷹風初起 如何走位

2021-05-06 07:57
美國財長耶倫忽然「放鷹」,話政府大花筒催谷基建,引起通脹憂慮,屆時可以稍為加息。耶倫「無心快語」,即時成為中環茶友話題,皆因息口走向影響投資大方向。

  對於耶倫的說法,茶友熱議之一是做過央行行長的她,是有心抑或無意踩過界?有茶友話,對美國財金官員轉調不覺得意外,因為美國出來的數據相當強勁,加上注射疫苗進度理想,好有可能喺呢兩個月撤限,經濟加速運轉在預期之內,這個時候正好落藥,等市場消化負面消息。

  如果耶倫今次不是無意,而是有心出口術,估計未來聯儲局對放水言論會降溫,不同的理事開始放出不同意見,喺利率點陣圖會增加「鷹氣」,未來發展是否如此,將會陸續揭盅。

銀行股被視為價值窪地

  耶倫吹起一陣疑似鷹風,美股即時受壓,特別係納指重挫1.9%,五大科網股成為沽售目標。

  香港承接外圍走勢,恒指一度插逾200點,收降139點,報28417點;科指就跌得慘烈,重挫2.1%,報8107點,交投1012億元。科指跌得慘過外圍,ATMX齊軟,阿里(9988)下滑逾2%,收報220元;騰訊(700)跌1.9%,收報610.5元;美團(3690)跌1.7%,收報287元;小米(1810)走低0.4%,收報24.7元。

  另外,華虹(1347)、金蝶(268)齊挫7%,成為跌幅最大科指成份股首兩位。

  本來美國有可能加息並非係壞事,這是經濟呈強勢表現,只是市場習慣用平價資金炒作,不問融資成本,造成一聞加息腳軟。

  現在美國雖然有加息聲音,但應該仲有好遠,官員揚聲營造心理預期,反而有利壓抑通脹。

  茶友認為,在融資成本增加下,市場對估值偏好會改變,靠燒錢的概念吸引力會下降,如果加息升溫,慢慢會對原材料股有影響,故此由首季到現在現炒的上游板塊,有可能在衝高後尋頂。

  那麼甚麼板塊適合走位低吼呢?

  茶友覺得,若然美國經濟復甦,銀行類下注值博率增加。因為經濟好利率上調,有利銀行利差,特別係本身資金雄厚的銀行,這解釋恒生(011)昨日為何跑贏大市勁升,一度高見158元創逾一年高,收市仍升3.4%,報157.3元,成為表現最醒目藍籌股。過去平錢滿街浮,企業透過發債發股融資,對貸款需求減弱,如果平錢減少,銀行反而有機會多做生意。

  銀行股另一個有利因素,是相對其他優質股份,這個板塊估值不貴,做國際業務的滙控(005)昨日收升0.5%,收報48.4元,市盈率32倍,息率2.4厘,數字吸引力一般,但公司現在基數低,未來容易交到功課。

概念燒錢股或抽水

  茶友話,第二季開局內地部份策略員認為銀行股是「價值窪地」,這個板塊不性感,但勝在實在,未來大市仍有機會向下沉底,投資者仲有時間走位,想買銀行股不妨耐心伺低吸納。

  由於放水憧憬減少,可能短期內更多公司會把握機會抽水,令投資者對概念股和燒錢股觀感都會改變。

  正如這個星期阿里巴巴旗下「天貓香港」正式上線,以至外界擔心要燒錢應對的網購平台股港視(1137)連跌五日,再急挫5%,報9.26元,五日累瀉逾一成六。

陸羽仁

原文刊於《頭條日報》

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