【金融High Tea】咪将SPAC泡沫当奇葩

港股周三大升700多点后，昨日几乎完全蒸发升幅，日升日跌，令投资者大叫晕车浪。由于市场对息口上升忧虑未除，新经济股继续受压，个别股份跌穿近期低位，急于捞底的股民暂时先吃眼前亏。

　　虽然美国官员不断出口术安抚市场对美债孳息率回升忧虑，但债息显著回落一日后，周三10年期美债再度升回近1.5厘的警戒线水平，美股杜指先升后回，反映美股还未踏入稳定期。在美股浮浮沉沉下，中港股市波幅更大，A股受绩优股回吐影响，上证指数收报3503点，大跌逾2%；深成指数收报14416点，降3.5%。受中美股市下跌影响，恒指一度急插778点，低见29102点，收报29236点，急挫643点，维持2月17日起「日升日跌」格局，交投增至2243亿元，北水南下合计净流出43亿元。

圈钱炒作近似杠杆收购

　　市场情绪维持紧张和不安，主要是担心美息上升戳破资产泡沫。美国资产价格飞升，主要是央行在疫市狂印钱，散户透过免佣经纪，直接把收到政府派发的钱入市炒股，大户则以特殊目的收购公司（SPAC）上市圈钱交火棒。有商品大王之称的罗杰斯认为，SPAC上市圈钱大增，代表泡沫去到危险境地，他讽刺说起工厂还需要花费时间，现时只要花费10秒钟时间，就能在网络上炒作。他还预计泡沫爆破时，公众对政府和资金失去信心，届时就轮到黄金和白银有价。

　　作为传统的商品投资者，罗杰斯唱好黄金白银只是老调，反而他对SPAC看法有点启发。有部份逢美国潮流都赞好的分析家，把SPAC概念捧上天，但一间公司连业务都未有就上市集资，然后话透过收购合并其他公司，就可以为股东增值，这个逻辑点行得通真系好难明，商场从来是有买贵、无买错，若然系好公司点会平卖任人收购？就算有都系一间半间，点会通街都任人收购？用这个理念都可以吸引到这么多资金，只系说明一个道理，就系热钱太多。

　　SPAC其实和30年前的杠杆收购一样，看来只是旧瓶新酒，这种传火棒式游戏从来都有，香港、新加坡最近研究引进这类公司，作为做金融生意人做我做无所谓，但如果视之为甚么先进金融创新，以为奇货可居，相信买入这些股份会有金执，就随时会搞出烂摊子，正如美国追求交投，鼓励高频交易，搞到出现好多免佣经纪，造成散户疯狂入市危机，随时可能付出惨重代价。

科企股回吐纷穿支持位

　　今次美国为首的央行印出来的银纸数量空前，吹出来的泡沫大到几大无人知，亦好难估几时爆，投资者能够做的是癫时我亦癫，但在癫中要保持清醒，好似现在债息未稳定，市场情绪较神经质，低捞无息派高估值的新经济股就要好拣择，宁缺莫滥。

　　科技股昨日再次成为跌市重灾区，部份跌破支持位，趁跌接手若然早前食了胡银弹多仲可以，否则都几伤。以大股美团（3690）为例，单日急泻近9%，收报340元，真系一日就跌到面青；腾讯（700）挫5%，收报690元；京东（9618）插近4%，收报362.8元；半新股快手（1024）失300元关口，急降近6%，收报299.6元。二线科技股弱势更明显，微盟（2013）大跌12.8%，收报20.45元；金山软件（3888）急插12.3%，收报50.7元；明源云（909）大插一成，收报40.05元，说明升得多的科企，回吐起来真的不是说笑。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》