【金融High Tea】女股神独沽一招︰买、买、买

        上周五港股再插，恒指跌1094点，收报28980点，失守二万九关，跌幅达3.6%，高过内地上证指数的2.9%跌幅。港股脚软，主要是受美国10年期国债息升上1.6厘影响。恒指上周跌1664点，2月仍录得696点升幅，连续五个月上升。

　　债息飙升令风险资产吸引力下降，科技股惨遭抛售，科指上周五收跌5.7%，插穿9000点关口，收报8954点。由2月18日所创的历史新高计，科指累跌18%。上周五跌得最伤的科技大股是美团（3690）跌8%，收340元；其次是小米（1810）跌6%，收报25.3元，小米借造车概念一度冲高后回得很快。阿里巴巴（9988）跌4.5%，腾讯（700）则跌4%。单是ATMX四大科技股，合力推低恒指381点。

科股矿股 大升急回

　　另外资源股亦大插，五矿资源（1208）跌13%，洛阳钼业（3993）跌12%，紫金（2899）跌11%，江铜（358）跌8%。基本上近排升得多的，就跌得最急。

　　内房股上周五成为跌市奇葩，特别是小型内房股继续炒上。大型内房万科（2202）跌2%，中海外（688）跌2.3%，碧桂园（2007）跌2.4%；细型内房股如绿景中国（095）和新城发展（1030）逆市升2.2%，龙湖（960）升1.3%。整体而言，港股仍然处于一个回吐浪潮中，但跌到上升轨下方，即50天线（28500）应该会有支持。

　　美股方面，上周五美股略为回稳，杜指跌469点，跌幅1.5%；标普500指数只跌0.5%，纳指回升0.6%，主要原因是美债债息从高位回落，美国10年期国债债息由上周四的1.6厘高位回落，上周五美股收市时回到1.407厘。债息急速回落，有利美国科技股反弹。在美国预托证券上市的港股亦回稳，ADR港股比例指数较香港上周五收市高141点。

债息回吐 美股唞气

　　美国债息上升速度急劲，有点儿吓人。如果美债债息继续向上，的确会对股市构成重大压力。美国联储局官员暂时只是出口术去支撑债价，推低债息，强调联储局有排都不会加息，会长期维持宽松货币政策。

　　环球国债利息上升，一些央行已经开始出手买债压低利息，澳洲央行上周四宣布将购买30亿澳元的2023、2024年到期的国债际，目的是要令债券价格止跌，债息不再上升。同日韩国央行亦出招，表示在6月底前买多63亿美元新国债，阻止债息向上。不过韩圜兑美元继续下跌，两日累计跌超过1.5%。

　　外界关注如果债息继续向上，联储局和日本央行会否加大买债力度，制止债息向上。联储局可以在现时每月购债1200亿美元的基础上加码购债。若联储局真的出招，估计可以制止债息继续上升。

内地声音 该贪婪了！

　　这一轮由美国债息急升带来的跌市，情况虽然恐怖，但会否触发市场崩溃仍令人存疑。内地有证券界已开始说：「该贪婪了！」牛年以来，上证指数已从高位回落近6%，深成指数跌11%，内地创业板指数从高位回落16%，跌幅与香港科指差不多。

　　深圳东方港湾董事长但斌表示：「贪婪的时候恐惧，恐惧的时候贪婪，应该逆向投资。」他说从事证券业29年，几乎每过一段时间，都会遇到这种时刻，这是对人性的考验。投资人最难的是克服人性的弱点。其实在大多数人恐惧的时候，应该贪婪。

　　美国新一代女股神Catherine Wood似乎正在做同一样的事情。上周二，她重仓的电动车股Tesla一度重挫13%，之后涌现大量买盘，Tesla即时反弹，当日跌幅收窄至2.2%。收市后，Catherine Wood表示她于低位买入Tesla，具体数量没有透露。

女股神逆市增持

　　Catherine Wood掌管的方舟投资（Ark Investment）旗下基金一直重仓Tesla，持股比例一度超过10%，亦受惠Tesla去年的逆天表现，令Catherine Wood一仗功成，她旗下的基金去年有超过100%回报。但到了今年，Tesla的股东就没有那么好过了。Tesla 52周高位为900.4美元，上周五收报675.5美元，较高位累跌25%，比Catherine Wood上周二大手捞底时的估计股价742元，还要再低9%。

　　由于Tesla股价大跌，Catherine Wood旗下的「创新主题基金」（ARKK）被大幅赎回，上周曾一日内大跌12%，是2020年9月以来最大的单日跌幅。除了Tesla外，Catherine Wood的基金持有Square、PayPal及Spotify等股票都大插，令基金价格受挫，「创新主题基金」上周五收报130.2美元，较2月12日的高位156.6美元，下跌了近17%。

　　Catherine Wood的方舟投资的管理资金规模由去年年初的27亿美元，到今年2月初，已突破500亿美元。在短短的一年间增加了473亿美元，增幅达1752%。Catherine Wood的基金吸金能力如此强劲，主要是因为旗下基金，例如「创新主题基金」重仓科技股特别是Tesla，因而得到亮丽回报，自去年初至今年最高峰一度增长219%，自然吸引到很多人投资。

牛市持续 敢买就赢

　　说穿了，女股神其实只有一招，就是买、买、买，重仓买最热门的科技股，特别是Tesla。当这些股份升个不停时，她的基金回报自然相当惊人，到热潮过去股价回吐，基金也自然会下跌。

　　潮起潮落，过去的多次牛市，总会有股神出现。今次科技股狂潮与联储局放水有莫大关系。去年2月美国新冠疫情开始，联储局便开动印钞机，令到科技股急涨，重仓科技股的女股神Catherine Wood亦水涨船高。其实Catherine Wood就像《天龙八部》一书的主角段誉，只懂一招「六脉神剑」，只要这招灵光，他就天下无敌。若牛市持续，心口有个勇字，敢买就会赢。

　　女股神往后行不行，主要看美股是否会很快崩盘。现时美国通胀率不高，债息虽然上升，而联储局仍有子弹，就是增加买债去阻止债价下跌、债息上升。暂时看来，美股应该还没有那么快会爆煲，因此在大市回吐时吸纳，就可以赚到钱。女股神这条方程式，当然不似永远都行得通，但只要美国通胀不上升，联储局印钞不被打断的话，女股神仍会有运行。

5G手机 零件渴市

　　另外要讲讲5G手机，2021年中国手机市场集中爆发，特别是5G方面，中国信通院发布数据显示，2020年中国5G手机出货量占比逐月上升，由去年1月低位26.3%，逐渐上升至4月39.3%、5月46.3%、6月61.2%，此后占比一直维持在60%以上，今年1月达到68%，出货量达2727.8万部，创出月度新高。业界认为，随著5G基站进一步铺开，以及更多5G应用出现，2021年将成为内地5G产业链全面爆发的一年。

　　今年内地5G手机库存相比于2020年会下降40%左右，是近三年来最低库存。由于5G手机的快速出货，整个手机产业链都已经热闹起来，零件供不应求。从去年的3月份，对5G手机零件需求一直持续到现在，新年期间在加班加点，现在定单都排到2021年的6月份。看来5G手机的零件公司还继续有得炒，可以趁回吐吸纳。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》