深喉｜盧布頂住逆勢反彈 美財部內部分歧：要再推多大制裁才有效而不會內傷？

俄烏衝突至今一個多月，美國及其盟友對俄國實行各方面制裁兼打壓，俄羅斯貨幣曾一度受壓，但經歷了歷史性崩潰之後，在能源出口和嚴格的資本管制支持下，近期成功逆勢反彈。美財長耶倫擔憂制裁措施可能加劇通脹。

根據法新社4月8日報道，2月底到3月初，盧布匯率陷入自由落體式下跌，但在3月7日跌至140多盧布兌1美元新低後，盧布見底反彈，開始不斷走強，並於上周五(4月8日)達到71盧布兌1美元，升近見底位的一倍，並創下2021年秋季以來的新高，今日1 美元兌80.25盧布。與此同時，77盧布兌1歐元亦是自2020年6月以來的最高水準。

對俄當局來說，這是個大好消息。盧布回到對烏軍事行動開始前的水準，顯示西方制裁並攻破不了俄羅斯的堡壘，俄國經濟體制可能正在適應制裁。

報道稱，盧布2月底下跌時，俄中央銀行緊急將基準利率翻了一番至20%以支撐金融體系。4月8日，俄國央行出人意料地將利率下調至17%，稱金融穩定面臨的風險「已停止增加」。

英國凱投國際宏觀經濟諮詢公司經濟學家利亞姆·皮奇說：「很明顯，俄央行評估認為，俄羅斯經濟現在正從危機的最嚴重階段走出來，不再需要這種限制性的貨幣條件。」

俄羅斯復興資本銀行首席經濟學家索菲婭·頓涅茨亦表示，在能源價格高企下，前所未有的貿易順差推動了盧布的復蘇。她說：「俄羅斯的進口下降，而出口強勁，加上大宗商品價格高企，預計3月份的貿易順差達到200億至250億美元的新高。」

報道披露，俄羅斯的主要出口產品石油和天然氣繼續大量流向國外，收益填滿了俄羅斯的國庫。
《紐約時報》網站同日也報道，美國財政部一直在制定旨在重創俄羅斯經濟的懲罰措施，限制性措施相當於對俄發動經濟戰，但該措施是否奏效，有待觀察。

該報道稱，迄今為止，俄羅斯一直在償還債務。俄央行實施的貨幣管制以及俄繼出招要歐洲和其他地方出口能源使用盧布得以穩定，俄國庫得以補充更多的美元和歐元。這令人懷疑懲罰措施是否有效。

美國並不依賴俄羅斯能源，但盧布反彈，突顯了拜登總統有關制裁將使俄貨幣變成「廢紙」的說法成了空話，拜登政府開始感到不安，財政部內部也起爭論：要推動多大程度上的制裁，而不造成擾亂金融體系和加劇通脹的意外後果？

美國財長耶倫對可能加劇通脹的措施表示擔憂，而前助理國務卿丹尼爾·弗里德諷刺地說，當盧布不因制裁措施變得軟弱，反而出現反彈時，人們就會說，「嗯，明白了吧，它們失敗了。」

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原文刊於《巴士的報》