金融High Tea|大家樂跌近低位博回升

2021-11-25 08:04
美國宣告動用石油儲備壓抑油價,原因相信是近日通脹惹關注,除了聯儲局會否「鷹氣」上升,對能源價格的關注度也增加。

  短期內全球物價受供應鏈混亂等影響,升勢會維持一段時間,變相削弱現金購買力,有閒錢放在銀行者就會考慮買些收息股,期望可以抵銷通脹。本地連鎖餐飲店大家樂(341)宣佈中期業績倒退,有熟悉該快餐經營的老行尊就認為,以現價趁壞消息買入收息,贏錢的機會頗高。

推素肉食譜保持人氣

  今年上半年,大家樂賺8120萬元,按年跌近50%,扣除去年同期因疫情所得政府補貼,盈利仍跌36.7%。期內,公司收入方面則增加近兩成至38.7億元。毛利率達9.8%,按年上升5.5個百分點。中期息每股0.1港元,按年持平。

  香港今年仍受新冠疫情影響,但比起去年有改善,加上外賣銷售帶動餐廳收入增長51%,大家樂同店銷售增長13%。內地收入增加21.2%至6.73億元,集團上半年在內地及本港共增九家分店,下半年將加快於大灣區拓展門店網絡。本地餐飲業競爭激烈,集團早前用了藝人陳凱琳代言,推出素肉食譜,看來成功推動人氣,對銷售產生幫助。

  快餐業主要支出為食材、員工薪酬、租金。老行尊說,租金今年起已經止跌,行內勞動力開始緊張,食材價格升幅更加明顯,所以行業正經歷成本上升周期,但業內一般不敢輕易加價。本地快餐業都受自由行停止影響,相信生意還要一段間才能回復2019年前情況。不過,集團勝在是龍頭,在成本控制上較為有利。

  大家樂雖然今次中期盈利下調,但派息可以維持。老行尊說,該股今次派息低於社會事件水平。過去幾年,派息最好是2018年,連0.35元特別息派1.16元,如果按去年派息,現價息率是2.74厘,若去返2018年派息,息率高達8厘,撇除特別息都有5.8厘。根據過往經驗,當息率去5厘水平,買入此股中期賺錢機會甚高。從股價上看,現在距離一年低位13.5元已經非常接近,比起一年高位18.4元則低了23%。通脹環境對飲食行業不利,快餐業屬最平民化的消費,業界龍頭轉嫁成本的能力較高,派息有機會向上,故此趁業績倒退入貨,有一定可博之道。

小米快手股價走勢兩極

  大市稍為消化美國收水的疑慮,大市好淡角力下終止五連跌,恒指收市升33點,報24685點。國指跌32點,收報8794點;科指跌31點,收報6292點。美團(3690)上揚3.01%,收報273.4元,單隻股份支撐恒指66點升幅,領漲藍籌股,大市成交額1373億元。大型科網股表現榮辱互見。小米(1810)及快手(1024)績後表現兩極。小米跌穿20元,急挫7%,收報19.26元,曾見19.02元逾一年低位,是表現第二差藍籌股。

  瑞銀指,小米期內收入及經調整淨利潤大致符合該行及市場預期,但市場對內地智能手機需求看法負面,料小米將受壓,維持「中性」評級及目標價23元。美銀指小米智能手機業務環境困難,互聯網業務充滿挑戰,重申「跑輸大市」,目標價由19元下調至18.7元。

  快手(1024)上季虧損大幅收窄,股價曾飆近15%,高見108.8元,最終揚5.22%,收報99.7元。野村指,快手季績勝該行及市場預期,期內電商總商品交易額按年升86%、平均日活躍用戶達3.2億戶,亦勝該行預期,維持「買入」評級及目標價122元。

  總理李克強在上海考察時強調,要防止出現新的限電停產現象,新舊電力股齊揚。潤電(836)升8%,收報18.8元;中國電力(2380)飆8%,收報3.67元;華能(902)急漲5%,收報3.31元;華電(1071)則升3%,收報2.46元。新能源股中,中廣核新能源(1811)上揚8.5%,收報6.26元;新天綠能(956)炒高7%,收報5.78元;龍源(916)急彈5%,收報15.9元;大唐新能源(1798)亦漲4%,收報2.79元。

陸羽仁

原文刊於《頭條日報》

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