【金融High Tea】阿富汗變天或利好港股

 港股上周跌到殘，科網股出現災味。恒指於早段最後一個交易日插穿25000關後曾急挫734點，低見24581點，為去年11月2日以來新低，收市跌466點，報24849點，為逾九個月的收市新低。

  國指曾創逾16個月新低8644點，收報8742點；科指更加慘情，再度探底曾見5769點，最終挫148點，收報5895點。上周五的大跌市，成交急增至突破2000億至2043億元，可見人心有點慌亂。

  大市下插解釋之一，是美國聯儲局會議紀錄開始把收水放上議題。不過，美股周中稍為調整後，上周五又彈番高，杜指周五升225點，收報35120點，標指、納指同告上升，當中納指更彈升1.2%，收報14714點，主要受惠於微軟、思科等科技股造好。由美股無事、港股大件事，反映收水衝擊主要係打擊弱勢股市，資金由香港回流美國，令港股愈窮愈見鬼。

一聲收水恒指愈窮愈見鬼

　　上周跌市科技股是「穩膽」，「配腳」則是傳出監管政府的不同板塊。《人民日報》上周五講到互聯網醫療行業發展，指要加快完善互聯網診療、處方用藥辦法，相關股份急挫，阿里健康（241）單日跌幅急瀉13%，收報9.97元，為表現最差藍籌；平安好醫生（1833）以14%的跌幅領跌科指成份股，收報58.3元；京東健康（6618）急挫14%，收報58.1元。

  新股心瑋醫療（6609）首掛，最終報129元，較上市價171元勁潛25%，可憐出世遇上饑荒！

中央逐個政策範疇「擠泡」

　　港股上星期跌跌不休，就算不是入重貨的投資者，見到個市咁跌都有點心怯，尤其內地監管政策不斷出台，每個板塊輪流遇襲。陸羽仁曾經分析，內地加強政策調控，除了有為民造福，從民生角度糾正不合理的社會發展狀況外，似乎還有趁美國收水前先為股市「擠泡」的意思。現在看到內地差不多是逐個股市板塊推出政策，觸發調整，「擠泡」感覺更濃。

　　上周五，恒指插穿25000點，導火線是內地三大指數齊挫，創業板指數急跌3%，當日超三千隻股票下跌，呈普跌的格局，當中消費、醫藥為代表的弱周期行業成為殺跌重災區。

《反制裁法》暫停 緩和氣氛

  消費股弱，主要是官媒又出招，關注白酒消費，於是重磅的藍籌白酒股急插；加上網上醫療賣藥問題，令市況雪上加霜。

  內地政策不利短期股市表現，但每朵烏雲都有銀邊，在負面消息中，有點可以留意的向好跡象，譬如原先倡議納入《基本法》附件，透過香港立法的反制裁法暫緩執行。如果香港實施反制裁法例，當美國對內地或香港個人或企業實施制裁，金融機構就會跌入「二選一」的難題，屆時不免對香港金融中心地位帶來衝擊。在國家利益面前，地方經濟只能放在次要位置，現在立法叫停，銀行金融界暫時稍舒一口氣。

　　為何北京會叫停立法呢？比較正路的估計，是與近日中美互動有關。心水清者留意到自阿富汗變天，原教旨主義的塔利班上台，令白宮出盡洋相之餘，仲要擔心阿富汗變成輸出恐怖主義的基地，歐洲又驚觸發難民問題，故此美國國務卿布林肯急急打電話給外長王毅，希望能配合控制局勢。阿富汗火速失陷令民主黨總統拜登大失預算，若然再有失控場面出現，勢必打擊民主黨中期選舉成績。美方政客最重視選票，在失票威脅下，低低地打電話給北京都照做。

　　自中美關係趨緊張以來，內地立場是人不犯我、我不犯人，美國國務卿打得電話來，北京出口教訓佢之餘，相信不會拒人千里，關鍵只係點樣達成交易。人大上周叫停《反制裁法》立法，會不會就是中美展開良性互動的契機？

　　港股在特朗普打中國牌後開始呈現落後，與美股差距不斷擴大，原因相信是外資擔心兩國關係惡化，不敢大膽流入中國市場。如果中美關係有改善，即使不是好到攬頭攬頸，只要回復較為理性和尊重各自主權的原則，已經比天天喊打喊殺，成日話制裁好好多，所以未來一段日子可以留意中美會不會再有互動。如果中美關係停止激化，至少在地緣政治風險的憂慮有機會大減，成為改善市場估值的利好因素之一。

中電信後輪到中移動回A

　　中美關係是大氣候變化，屬較長遠的基本因素，市場短期對政策風險的憂慮仍然未解除，短期如果想做買賣，維持市場觸覺，仍然以政治正確的國企股為宜。上星期，中國電信（728）A股首掛，H股遇好消息回落5%，收報2.79元，不過A股表現不俗。中電信股價在確定回A後就大力炒上，臨近上市就只能在高位徘徊。中電信之後，中移動（941）會係下一隻回A大股，公司早前公佈業績數據理想，同時派息增加。之前股價曾一度彈上52元，若然跟隨大市回落至50元水平，又有機會短炒賺番三茶兩飯。

陸羽仁

 

原文刊於《頭條日報》