【金融High Tea】咪將SPAC泡沫當奇葩

港股周三大升700多點後，昨日幾乎完全蒸發升幅，日升日跌，令投資者大叫暈車浪。由於市場對息口上升憂慮未除，新經濟股繼續受壓，個別股份跌穿近期低位，急於撈底的股民暫時先吃眼前虧。

　　雖然美國官員不斷出口術安撫市場對美債孳息率回升憂慮，但債息顯著回落一日後，周三10年期美債再度升回近1.5厘的警戒線水平，美股杜指先升後回，反映美股還未踏入穩定期。在美股浮浮沉沉下，中港股市波幅更大，A股受績優股回吐影響，上證指數收報3503點，大跌逾2%；深成指數收報14416點，降3.5%。受中美股市下跌影響，恒指一度急插778點，低見29102點，收報29236點，急挫643點，維持2月17日起「日升日跌」格局，交投增至2243億元，北水南下合計淨流出43億元。

圈錢炒作近似槓桿收購

　　市場情緒維持緊張和不安，主要是擔心美息上升戳破資產泡沫。美國資產價格飛升，主要是央行在疫市狂印錢，散戶透過免佣經紀，直接把收到政府派發的錢入市炒股，大戶則以特殊目的收購公司（SPAC）上市圈錢交火棒。有商品大王之稱的羅傑斯認為，SPAC上市圈錢大增，代表泡沫去到危險境地，他諷刺說起工廠還需要花費時間，現時只要花費10秒鐘時間，就能在網絡上炒作。他還預計泡沫爆破時，公眾對政府和資金失去信心，屆時就輪到黃金和白銀有價。

　　作為傳統的商品投資者，羅傑斯唱好黃金白銀只是老調，反而他對SPAC看法有點啟發。有部份逢美國潮流都讚好的分析家，把SPAC概念捧上天，但一間公司連業務都未有就上市集資，然後話透過收購合併其他公司，就可以為股東增值，這個邏輯點行得通真係好難明，商場從來是有買貴、無買錯，若然係好公司點會平賣任人收購？就算有都係一間半間，點會通街都任人收購？用這個理念都可以吸引到這麼多資金，只係說明一個道理，就係熱錢太多。

　　SPAC其實和30年前的槓桿收購一樣，看來只是舊瓶新酒，這種傳火棒式遊戲從來都有，香港、新加坡最近研究引進這類公司，作為做金融生意人做我做無所謂，但如果視之為甚麼先進金融創新，以為奇貨可居，相信買入這些股份會有金執，就隨時會搞出爛攤子，正如美國追求交投，鼓勵高頻交易，搞到出現好多免佣經紀，造成散戶瘋狂入市危機，隨時可能付出慘重代價。

科企股回吐紛穿支持位

　　今次美國為首的央行印出來的銀紙數量空前，吹出來的泡沫大到幾大無人知，亦好難估幾時爆，投資者能夠做的是癲時我亦癲，但在癲中要保持清醒，好似現在債息未穩定，市場情緒較神經質，低撈無息派高估值的新經濟股就要好揀擇，寧缺莫濫。

　　科技股昨日再次成為跌市重災區，部份跌破支持位，趁跌接手若然早前食了胡銀彈多仲可以，否則都幾傷。以大股美團（3690）為例，單日急瀉近9%，收報340元，真係一日就跌到面青；騰訊（700）挫5%，收報690元；京東（9618）插近4%，收報362.8元；半新股快手（1024）失300元關口，急降近6%，收報299.6元。二線科技股弱勢更明顯，微盟（2013）大跌12.8%，收報20.45元；金山軟件（3888）急插12.3%，收報50.7元；明源雲（909）大插一成，收報40.05元，說明升得多的科企，回吐起來真的不是說笑。

陸羽仁

原文刊於《頭條日報》