【金融High Tea】兩會前港股跟跌不跟升

美國債息回落拉動科技股回升，美股杜指隔晚大升601點，但港股受制北水減少南下，加上內地A股壓力未除，恒指跟跌不跟升，收市勉強守住29000點。

　　美股升，港股跌，中環茶友問點解？要解釋可以有幾個理由，首先港股周一已經反彈，跟住美股大升，但大家仍然未肯定美股升完會否再跌。其次係港股由31000點急回，投資者未肯定大市見底，市場氣氛趨向觀望。最後係內地未找到炒作方向，抱團大股仍然有壓力。由於人大政協兩會舉行在即，內地投資者要觀望貨幣政策同其他施政大方向。

北水流出 A股腳軟

　　內地大戶對政策敏感，兩會召開前不會隨便大幅炒作，以免引起中央目光，同時亦可以睇定中央會大力扶持甚麼產業再落注。據內媒現在風向，擬提交提案和建議內容不少關於科技創新、碳達峰和碳中和、鄉村振興、民生保障或將成為今年兩會熱門話題。

　　科技創新受中央重視是意料之內，然而甚麼是科技創新定義就很關鍵。從中央近日取態，在消費層面應用未必算符合要求。在中央眼中中國擁有龐大市場，要支撐起消費科技不是難事，重點可能是有產業競爭優勢戰略價值。現在美國提出要在晶片和半導體上壓制中國，甚至明確提出要以維持超前中國兩代為目標，如何建立有戰略性的科技產業，好可能在兩會討論。另外，新能源、動能車和包括電池等整個產業鏈，中美都會互相爭先。

濠賭收益或短期見頂

　　由於觀望氣氛較濃，大市續呈日升日跌格局，周二全日波幅高達808點，收報29095點，回吐356點；科指收報9257點，微跌0.4%；北水淨流出約18億元。舊經濟股份跌幅較顯著，滙控（9005）領跌大市，由頭跌到尾，終走低2.3%，報45.05元，錄得三連跌；友邦（1299）挫3%，收報96.8元；重磅股中移動（941）插2.4%，收報55元。

　　最近受捧的濠賭股沽壓偏重，銀娛（027）跌4.5%，收報69.2元，跑輸一眾藍籌股；金沙（1928）下滑3%，收報35.6元。今年2月博彩毛收入按年大升1.3倍，為自2019年9月以來首次錄得正增長，主要為去年低基數所致，惟數字略遜於市場預期，按月亦倒退近9%。

　　最近一年陸羽仁基本不看好濠賭股前景，認為這個板塊短期收益已經見頂，皆因中央不希望大量國民收入在博彩場所流失。去年濠賭股基本上都要虧損，若以之前好景計，銀娛估值23倍，以進入低增長兼且續牌隨時加辣下，估值已經不算平。

　　另外，剛宣佈染藍的海底撈（6862）公佈，預期截至去年底止，全年淨利潤按年減少約90%；2019年同期淨利潤23.47億元，即是得番2億幾利潤。海底撈於盈警公佈後股價收報49.2元，跌4.5%。海底撈在疫情下業績大倒退不足為奇，但去年股價在憧憬中央催谷內部消費下股價翻倍，因為市值夠大成功染藍。

　　不過這次業績在內地引發不少討論，有評論認為業績較預期略遜，當中最關注是開店速度是否過快，以及員工成本佔比高。內地飲食業競爭激烈，海底撈走的檔次較高，從外國和香港飲食股來看，主要是連鎖式快餐店較易維持長期盈利，海底撈能否承受白熱化的競爭仍有待考驗，在未證明這份能耐之前，只能當作一隻炒股看待。

陸羽仁

原文刊於《頭條日報》