中央將加強調控樓市 內房對GDP影響勢減

分析認為中國一直設法減少對房地產的依賴，相信中央不會為GDP「保六」而放軟調控手腳。

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星展銀行 （香港） 研究部中國房地產業分析主管王丹接受本報訪問表示，中國過去花很長時間減低對房地產的依賴，以便維持樓市正常秩序，「已從地方政府的KPI（關鍵續效指標）拿掉建房績效指標，讓他們更關注樓價的升跌」，故相信即使臨近年底，也不會為了「保六」而隨意放寬調控力度。

她指出，內房銷售急降已對中國第三季GDP造成拖累，但只要及時準確應對問題，對整體影響有限。她表示，近日留意到長江三角等地區的房屋按揭息率稍為下調，批核速度加快，甚至金融產品「住宅地產抵押貸款支持證券（RMBS）」在停頓數個月後亦已經恢復，都為樓市注入了一些資金，反映救市措施已悄悄展開。

王丹估計中央微調樓市力度很可能持續，並逐步滲透到其他省市，只要房屋銷售回復正常便有效消除內房陰霾；而另一方面，由於目前仍要推動發展商去槓桿，她相信政府不會高調制定重磅政策，「及時對房地產有一些正面聲音就已經足夠了，也不需要大放水」，料短期內有望見到中國樓市回穩。

事實上，房地產調控力度仍然強硬，但近期已放風或會鬆手，上月底人行貨幣政策委員會罕有觸及地產議題，提出「兩個維護」，即「維護房地產市場的健康發展，維護住房消費者的合法權益」。官媒中國《經濟日報》及《經濟參考報》隨即發表評論文章，指中央收緊買樓限額同時祭出「限跌令」，是要打擊投機及保障真正用家，「防止政策調整誤傷合理的市場需求」，市場解讀為可預期房地產融資將有微調。平安證券報告指，目前房貸額度快速收緊，已經對合理置業需求「誤傷」，又指今年上半年有70%上市內房企業的房地產貸款比例上限、以及個人住房貸款比例上限，已降至監管要求範圍之中，整體存在一定調節空間。

中國房地產對GDP貢獻不容忽視，根據國家統計局數據，房地產增加值貢獻中國GDP的比例從2001年的4.24%，逐年攀升至2020年的7.34%。而過去20年房地產的增長速度絕大部分跑贏整體GDP增速，特別是去年疫情高峰過後釋放抑遏已久的買樓需求，令去年房地產的增長速度為5.8%，較全年整體GDP增長約3%高出近1倍。

內地華創證券研究指出，若連同內房的上下游產業鏈，包括建築、工業生產、裝修、家具消費等行業，房地產業實際對中國GDP貢獻達20%以上，同時帶動城鎮資產投資，因此當局針對內房的政策有變，都會牽一髮動全身，影響不同行業的盈利前景。

中國年初提出今年GDP「保六」，增長目標定為6%以上，在首兩季分別高速增長18.3%及7.9%，但第三季內房危機及限電等事件影響之下，大行紛紛下調增長預測。內地智庫第一財經研究院近日報告顯示，統計了國內外23家大行的估算，第三季GDP增長平均值為5.35%，並在第四季進一步放緩，令全年預測從8.72%下調至8.15%。在增長放緩的壓力下，內地未來對房地產的舉措仍須十分小心。