中央将加强调控楼市 内房对GDP影响势减

分析认为中国一直设法减少对房地产的依赖，相信中央不会为GDP「保六」而放软调控手脚。

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星展银行 （香港） 研究部中国房地产业分析主管王丹接受本报访问表示，中国过去花很长时间减低对房地产的依赖，以便维持楼市正常秩序，「已从地方政府的KPI（关键续效指标）拿掉建房绩效指标，让他们更关注楼价的升跌」，故相信即使临近年底，也不会为了「保六」而随意放宽调控力度。

她指出，内房销售急降已对中国第三季GDP造成拖累，但只要及时准确应对问题，对整体影响有限。她表示，近日留意到长江三角等地区的房屋按揭息率稍为下调，批核速度加快，甚至金融产品「住宅地产抵押贷款支持证券（RMBS）」在停顿数个月后亦已经恢复，都为楼市注入了一些资金，反映救市措施已悄悄展开。

王丹估计中央微调楼市力度很可能持续，并逐步渗透到其他省市，只要房屋销售回复正常便有效消除内房阴霾；而另一方面，由于目前仍要推动发展商去杠杆，她相信政府不会高调制定重磅政策，「及时对房地产有一些正面声音就已经足够了，也不需要大放水」，料短期内有望见到中国楼市回稳。

事实上，房地产调控力度仍然强硬，但近期已放风或会松手，上月底人行货币政策委员会罕有触及地产议题，提出「两个维护」，即「维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益」。官媒中国《经济日报》及《经济参考报》随即发表评论文章，指中央收紧买楼限额同时祭出「限跌令」，是要打击投机及保障真正用家，「防止政策调整误伤合理的市场需求」，市场解读为可预期房地产融资将有微调。平安证券报告指，目前房贷额度快速收紧，已经对合理置业需求「误伤」，又指今年上半年有70%上市内房企业的房地产贷款比例上限、以及个人住房贷款比例上限，已降至监管要求范围之中，整体存在一定调节空间。

中国房地产对GDP贡献不容忽视，根据国家统计局数据，房地产增加值贡献中国GDP的比例从2001年的4.24%，逐年攀升至2020年的7.34%。而过去20年房地产的增长速度绝大部分跑赢整体GDP增速，特别是去年疫情高峰过后释放抑遏已久的买楼需求，令去年房地产的增长速度为5.8%，较全年整体GDP增长约3%高出近1倍。

内地华创证券研究指出，若连同内房的上下游产业链，包括建筑、工业生产、装修、家具消费等行业，房地产业实际对中国GDP贡献达20%以上，同时带动城镇资产投资，因此当局针对内房的政策有变，都会牵一发动全身，影响不同行业的盈利前景。

中国年初提出今年GDP「保六」，增长目标定为6%以上，在首两季分别高速增长18.3%及7.9%，但第三季内房危机及限电等事件影响之下，大行纷纷下调增长预测。内地智库第一财经研究院近日报告显示，统计了国内外23家大行的估算，第三季GDP增长平均值为5.35%，并在第四季进一步放缓，令全年预测从8.72%下调至8.15%。在增长放缓的压力下，内地未来对房地产的举措仍须十分小心。