監管力度未變 中央調節奏防風險

2021-08-04 00:00

內地官媒狠批網絡遊戲是精神鴉片,市場憂慮網遊成中央監管風暴的下一波目標,導致網遊股暴挫。值得留意的是,中央下半年經濟政策的重點,是挖掘國內市場潛力,加強監管將有助推動內需大循環,故中央加強監管的大方向和力度應不變,但為免外資渾水摸魚、美國政府落井下石,加深內地金融風險,中央加強監管各行業的行動節奏,將因應形勢而調節。

新華社旗下《經濟參考報》昨刊文《「精神鴉片」竟長成數千億產業》,批評網絡遊戲影響未成年人健康成長,更點名指責騰訊網遊《王者榮耀》。有關文章導致網遊股昨天暴挫,騰訊一度暴跌近百分之十一,市值蒸發四千六百多億港元,下午因官媒將文章下架,令網遊股跌幅收窄,騰訊最終仍跌逾百分之六。

風暴轉向網遊 嚴管一脈相承

騰訊的《王者榮耀》並不是第一次遭官媒指責,早在二〇一七年已被《人民日報》、《光明日報》發文批評,斥該遊戲令孩子沉迷,不利身心發展,但今次對騰訊股價打擊更大,皆因中央近期掀起監管風暴,對內地網上預約車平台、網上教育、外賣平台僱員權益、物管業等都加強監管,並要打擊網企壟斷。中央嚴厲規管網上教育,皆因要矯正教育歪風、減輕孩子負擔,網遊亦觸及孩子身心成長,故市場憂慮網遊亦會遭中央嚴管。

騰訊對此亦快速回應,表示將以《王者榮耀》為試點,讓網遊實行雙減﹙減時長、減充值﹚、雙打﹙打擊身分冒用、打擊作弊﹚,並要控制未成年人遊戲時間和禁止十二歲以下孩子進入遊戲等。雖然如此,市場疑慮短期難消。

投資者若要了解內地監管風暴走向,首要明白中央宏觀經濟政策的關注點。中央政治局上周五開會為下半年經濟政策籌謀,指全球疫情未消、外圍環境愈趨複雜,內地下半年經濟恢復仍然不穩固,故須挖掘國內市場潛力,加快新能源汽車發展,落實「三孩」生育政策,並要防範化解重點領域風險,完善企業境外上市監管制度等。

政治局會議雖未有特別談到監管風暴,但中央近月加強監管各行業,避免大企業壟斷市場和任意剝削顧客、欺壓員工,就是讓國民有錢消費、安心消費,才能釋放他們的購買力、挖掘國內市場潛力,推動內需大循環。中央加強監管,是配合宏觀經濟發展需要,並促進社會公平,因此加強監管的大方向不會變,且力度亦不會減少。

然而,中央加強監管的大方向和力度不變,但行動節奏則會更加審慎,避免加深金融市場風險。這不是說股市一旦因監管風暴而大跌,中央就要放慢監管,若如此,監管政策只會給股市投機者綁架。中央要避免的是,金融市場因監管行動而出現大跌時,可有外資大鱷渾水摸魚,乘機唱淡內地股票尤其科網股及中概股,並大舉沽空以踐踏股價,製造股市恐慌而漁利。

行動更加謹慎 防美借勢亂市

中央另一要防範的,是美國會否藉內地監管風暴而落井下石,甚至向中國發動金融戰。例如上周市場便一度盛傳美國政府擬加重禁令,禁止美國投資者購買中國股票,究竟這是流言,還是空穴來風未必無因,還須密切關注。

此外,中央雖加強審批企業境外上市,但明言允許中國公司赴美上市,但美國證監會上周末已暫停中概股申請上市,指申請公司必須先獲中國政府許可,同時美國監管機構可在三年內審查它們的審計記錄等。中證監對此亦快速回應,表明中美證監要加強監管合作,並對內地企業選擇上市地點持開放態度,就是不想讓美證監借機打壓中概股。

中央加強監管雖帶來風險,亦帶來機遇,其一,這反映中央十分重視內需、鼓勵內需,內需股份仍有可為;其二,監管風暴雖令行業龍頭受壓,中小企業則可獲公平競爭機會,有利擴展;其三,內企赴美上市難度大增,料會更多流向香港,港交所及金融企業或因而得益。

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