中資股除牌反覆 華爾街抗政治魔咒

美國紐約交易所在短短一周內兩度自打嘴巴，在三家中資電訊股除牌一事由宣布除牌、到收回除牌決定，到再要除牌，其反轉再反轉決策，令投資者無所適從，亦令紐交所威信大失，事件背後是總統特朗普最後瘋狂地打壓中國，一個為求政治目的而如此損害美國經濟利益的總統，實屬罕見。

紐交所要將三家中資電訊股除牌，源於特朗普去年十一月的行政指令，禁止美國人和美企在一年後再持有三十一家與解放軍有關的公司股票，其中就包括以ADR形式在紐交所掛牌的中電信、中移動和中聯通。紐交所去年十二月三十一日宣布，要在一月十一日將三家電訊股除牌，導致三家公司股價大跌，不旋踵卻在一月四日取消除牌程序，此決定惹來特朗普政府大怒，並向紐交所施壓，紐交所在一月六日再宣布取消三家公司掛牌。

紐交所違命 保長期利益

一個交易所的決策必須有持續性和可預測性，讓投資者知所遵從，才能衡量每一項投資的風險，若規則朝令夕改，徒令投資者風險大增，只會令投資者對交易所信心大失。

紐交所去年底公布要將三家中資電訊股除牌，因要遵循特朗普的行政命令，但四天後推翻決定，並非不可理解。原因之一，是紐交所可能受到華爾街的壓力。除牌決定將損害華爾街利益，他們手上持有的相關股份股價大跌，而未來出售困難，加上除牌將增加中國對美國金融業不滿，影響華爾街未來開拓中國市場的機會。

其次，紐交所亦要為本身利益着想。紐交所將三家電訊股除牌，不止損失這三家公司的生意，未來可能還要將中石油、中海油等多家被特朗普制裁的中資企業除牌。從長遠來看，中國外交部、商務部和證監會都嚴厲批評紐交所除牌行動，將打擊中企到紐交所掛牌意欲。

然而，中國是經濟高增長地區，中國企業的國際影響力和投資價值將愈來愈大，美國號稱全球最大金融中心，但若紐交所沒有了高速增長的中國概念股，這個全球金融中心只怕名實不符，而且中資股份為求利便國際投資者買賣，不在美國掛牌，可在香港、歐洲股市掛牌，紐交所將中資電訊股除牌，只會助長競爭對手的生意機會，無疑搬石頭砸自己腳。

相信紐交所在年底宣布除牌後，有向候任總統拜登摸底，若拜登在一月二十日上任後，將有機會取消特朗普制裁中資公司的命令，那紐交所匆匆要中資電訊股除牌，日後可能要面對讓其復牌的折騰。故紐交所才轉軚，取消除牌行動。

可是紐交所收回除牌決定，卻惹起特朗普的憤怒，財長努欽致電炮轟紐交所高層，紐交所在政治高壓下，害怕特朗普在離任前的打擊報復，被逼再次宣布中資電訊股除牌。

落任前「發癲」 損金融企業

紐交所在除牌事件中進退失據、威信盡失，可說是特朗普惹的禍，但它判斷失準，才陷朝令夕改的窘境。面對美國政府以政治凌駕經濟、打壓中國，瑞典愛立信的處理就高明得多。

瑞典政府在中美之間選擇親美遏華，禁止華為、中興等競投該國5G業務，愛立信本是受惠者，卻反對有關禁令，並威脅若瑞典政府不收回禁令，將撤出瑞典。此因愛立信在中國5G市場亦佔有一成份額，瑞典打擊中資公司，可能惹來中方同等對待瑞典企業，愛立信就得不償失。無論愛立信是否真心想幫華為等中資企業，已賣了一個人情給中國，贏得中方好感。

特朗普遏華的最後瘋狂還在燃燒，在金融制裁上，不但強壓紐交所要將中資電訊股除牌，還擬加大禁令，由不准美國投資者購買有關公司股份，變成必須出售持股，並擬加大名單範圍包括騰訊、阿里巴巴等巨企，特朗普還有不足兩周就要下台，如此瘋狂狙擊中國，卻要該國投資者、金融企業陪葬，絕非一個理智總統應有的行為。且看拜登上台後會否回歸務實理性，調整這「傷人自傷」的政策。