金融High Tea｜Tesla巨浪所向披靡

美股再创新高，投资热话是电动车股Tesla（特斯拉）股票大幅爆升，再度触发人议论这间万亿元市值的巨企，会不会是个泡沫。

　　对于Tesla爆升，华尔街从技术和基本因素层面解释，去年该公司宣布1拆5，刺激股价急升。现在股价再起动，分析师提出了不同的配合因素，包括公司新车款表现比预期出色，上海工厂设施的生产预计相较平稳，吸取了Model S、Model X 和 Model 3的教训，新厂执行表现超乎理想。同时一项新设施在德国获得批准，虽然这是好消息，但应该不是足以驱动股价大涨的事件，因为先前没人预期Tesla在德国发生产能问题。由于公司股价升得太夸张，单是造车难以自圆其说，有分析师就大赞Tesla的软件和车用电池，称其研发技术领先同业，其中车用电池技术就是赢过传统汽车大厂的最强秘密武器，甚至把公司当成科技公司估值，概念放到无限大。

看淡猛人已被剥牙

　　不过，一如其他超高估值股份，基本分析派认为Tesla拆细后引发沽空，但股价迟迟不跌，终于引发淡友由沽变买，是今次升势的诱因。自拆细后，Tesla很多时候是沽空金额最高的美股，惟股价不下跌，好友如方舟投资唱好得势，令沽空投资者被迫平仓，于是引发报复式上升。从一只万亿元巨股一天可以爆升近千亿美元市值，说这种动力源自投机性，不能说没有道理。

　　有「华尔街估值院长」的纽约大学史登商学院教授Aswath Damodaran曾经说，「Tesla可以值900美元，但前提是要有Volkswagen的收入、苹果的利润，还要以制造企业史无前例的方式再投资」，他认为Tesla可能成功做到上述其中一件事，但要全部实现，却是天方夜谭。现时该股价格已经是1200美元，明显看淡该股的投资猛人已被剥了牙，一旦触发起的「冚仓潮」可以很厉害。股市趋势浩浩荡荡时，不易抵挡，只是巨浪过后，情景可以是完全两样。散户炒股，最紧要捕捉timing（时机）。

　　隔夜Tesla发威带动美股三大指数创新高，港股受带动显著高开454点，高位曾见25639点，但其后受制内地股市高开低走及美股期货亚洲时段回吐，最终收报25099点，倒跌54点，全日高低波幅609点。国指则跌35点，收报8863点；科指跑赢升34点，收报6314点，成交金额增至1460亿元。科指成份股哔哩哔哩（9626）波幅一向较大，周初插完昨日领涨，股价走高近6%，收报614元。

赣锋锂业接大单股价飙

　　日前配股的比亚迪（1211）受惠Tesla气势如虹，股价回升3.6%，收报297.6元，曾重上300元关，并为表现最佳蓝筹股。昨日跟跌的汽车股同样逆市向好，东风（489）扬2%，收报7.32元。另赣锋锂业（1772）获特斯拉三年期电池级氢氧化锂产品定单，股价曾飙9.3%，最终升3%，收报148.5元。

　　穆迪警告，在融资环境紧张的情况下，未来6至12个月中国的房地产销售将仍然疲弱，再融资风险将保持高企。内房股受压，融创（1918）插近10%，收报14.88元；富力（2777）下滑7%，收报4.33元；世茂（813）、龙湖（960）齐跌6%，收报11.32元及34.9元；万科（2202）跌4%，收报17.12元。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》