金融High Tea｜逆流玩家接中裕批股

港股造好，有公司批股集资，燃气股中裕（3633）批股，交投一度打入十大成交。国际天然气价格攀升，对燃气股影响荣辱互见，中裕营运管道业务，受气价影响上升，但批股依然获得承接，承批的姚志胜颇有逆流玩家的风格。

天然气涨价不利下游公司

中裕今次是以每股5.8元配售1.88亿股，涉及新股相当于扩大后股本6.6%；配售价较昨日收市价有折让10%。集资所得净额10.8亿元，其中7.79亿元拟用作偿还债务；馀额拨作一般营运资金，批股没有特定用途，似乎并非急于用钱。

资料显示，承接的姚志胜并非行内人，往绩主要是做房地产及金融投资，将来会加入董事局，但暂时看不到有能源领域有协同作用，相信是考虑到其主要股东身份及其他领域可以作出贡献的地方。

中裕这个时候配股，适逢国际天然气价飙升，由于冬天将至，需求进入高峰期，未来可能会继续攀升。对燃气股来说是利好上游、利淡下游。上游负责开采很有机会受惠气价上升，下游负责销售就会因为成本上升，利润率可能受压。中裕主业是铺设管道，是做下游相关生意，毛利率应会受压。

受到气价上升影响，中裕早前业绩披露期内的住宅、工业用户和商业用户的平均售价（不含税）分别小幅提升21%、4.1%及2.2%。这个增幅远低于平均采购成本的增幅，令到公司毛利率出现下降。近日油气上升带动能源价格向好，天然气价再走向，这对中裕是负面因素。

能源价格气候不利下游气股，为何姚志胜会入股呢？一个可能是赌稍后气价会下降，趁这个时间先入货，第二是看好长远前景，第三是炒作图谋。从油价走势看，出现第一个选择的机会较少，第二、第三个机会较高，即是入股是买天然气虽然短期升价，但在碳中和国策下，整个行业前景仍可看好，或者有投机机会。睇番今年6月止公司业绩，虽然公司毛利率下跌，但纯利仍上升25%，反映燃气能源板块有得做，因此，虽然公司抽水，但股仍能微升1.6%，收报6.54元。

中美和谐恒指劲弹

昨日港股由于美国债务危机纾缓，加上中美高层会晤气氛良好，拜登将于年底前与国家主席习近平举行视像会议，中美关系吹暖风，恒指最多曾飙775点，创本月高位24741点，最终以近全日高位收报24701点，飙升735点。科网股、本地地产股及金融股合力推高大市，恒指全日飙3.07%，科指升幅更达5%，并重上6000关，收报6172点，扬305点；国指升300点或3.6%，收报8713点；大市总成交1053亿元。

指数升得多，必然要有科网大股坐镇，美团（3690）单日急弹近10%，收报250.8元，扭转五连跌，并领涨蓝筹及科指成份股；阿里（9988）获股神拍档芒格大手增持，扬7%，收报147.3元；腾讯（700）亦升6%，收报471.4元；三大科网巨头合共贡献恒指416点。小米（1810）5G手机夺中东欧地区市占率第一，股价上扬4%，收报21.35元。多只科指成份股急涨，金山软件（3888）急涨9%，收报31.15元；网易（9999）亦飙9%，收报139元；快手（1024）则扬8.5%，收报86.25元。

另一升得较多板块是地产股，《施政报告》重点着墨拓展北部都会区，外界好多话楼宇短期难增供应，本地地产股抽升。恒地（012）扬7%，收报32.65元；新世界（017）亦升3%，收报34.6元；新地（016）则升2.4%，收报102元。

大摩预期，恒地、新地、新世界60日内将跑赢大市，并指《施政报告》中提到的新增土地供应政策，有助本港在2030至2048年有更多住宅地，同时亦加快农地转换的速度，认为目前发展商估值吸引，重申对本港地产行业「吸引」看法。不过，福兮祸所倚，外资行咁讲，会否引发中央日后出手加料呢？

陆羽仁

原文刊于《头条日报》