美提速棒打中概股 港应趁机招揽

美国证监会周四突然将五家中港企业列入「预定摘牌名单」，引发中概股股价集体下挫，并蔓延到港股。美国选择在俄乌战争胶着之际出手，趁市场人心虚怯，放大中概股退市风险，从而打击其融资能力，影响中国高科技产业发展。中概股宜尽早绸缪回归港股或A股，内地亦应考虑容许「港股通」资金买卖回港上市的中概股，令相关股份可继续茁壮成长，将港股做大做强。
美证监放冷枪 拖累港股急挫

 

根据美国去年通过的《外国公司问责法》，在美上市的外国公司若连续三年没提交审计底稿，将面临强制退市风险。中国会计主管部门禁止企业交出底稿，外界预期中概股最快也要到二〇二四年初才会退市，但美国证监会突然公布一份潜在除牌名单，包括百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体，以及港资的和黄医药。这五家公司可在本月二十九日前提供证据，证明自己不具备除牌条件。消息公布后，其他在美上市的中概股也纷纷被抛售，港股昨天曾急跌逾八百点，收市仍跌三百三十六点。

美国突然出手，意味中概股退市时间可能提前。被率先针对的五家企业，主要从事生物医药和半导体，属于中国十四五规划重点扶持发展项目，美方藉此释出信号，中资和港资都会被纳入打压之列，现时只是打响第一枪，之后陆续有来，藉此放大中概股存在大规模退市风险，影响投资者买卖中概股意欲，从而打击中概股融资能力，拖慢中国高科技产业发展步伐。

目前正值俄乌战争，美方曾多次要求中方配合，对俄罗斯实施制裁，但中方表明反对非法的单边制裁，不排除美国藉将五家中概股列入「预定摘牌名单」来敲打中国，也令投资者惊觉，若中美博弈升级，忧虑中概股也可能遭到俄罗斯预托证券价格急挫的同一命运，好好思量应否继续持有中概股。

中证监会批评美国将证券监管政治化，但强调正与美国沟通并取得进展，冀能尽快寻求符合两国法律规定和监管要求的安排。毕竟双方就交出审计底稿立场迥异，除非有一方肯让步，否则中概股极可能考虑选择来香港作第二上市，甚或回归A股。

内地正加紧对科网企监管，而且金融配套未完善，故目前中概股大多选择来港作第二上市，因香港是国际金融中心，有稳健金融制度，之前已修改上市规则，让同股不同权、未有盈利的生物科技公司上市，财政司司长陈茂波早前更表明会降低门槛，包括允许没有不同投票权架构及属非创新产业的公司在香港作第二上市，并给予双重主要上市的发行人有更大灵活性，从而提升对中概股的吸引力。
宜准南向通买卖 对冲美资减持

中概股回流香港，可继续保持在国际金融市场融资能力，但并不足以解决所有问题，因美国从未放松过打压中国科网企，透过限制出口及各种黑名单方式，打击中国半导体、电讯、生物科技和创科企业发展，还禁止美资基金投资在美国以外上市的中概股，令到基金为规避政治风险而不敢沾手中概股，这解释十多只中概股在港上市后股价拾级而下、估值不断缩水的原因。

要让中概股回归后有更好表现，港交所和监管当局应向内地争取让「港股通」资金可买卖中概股，因中概股大部分业务集中在内地，为内地人熟悉，但相关股票却无法在Ａ股市场买到。让内地人参与买卖中概股，令他们也可从中分享新经济股的红利，也有助相关股份的交投量，缓减美国投资者因政治考量减持对估值的冲击。

港股市场若能为回归后的中概股提供一处更多新增投资者的交易平台，不但可提高港股中新经济成分比重，更有助增加港股的深广度，进一步巩固本港国际金融中心地位。