渣打料P息第三季下調 全年料減0.75厘 曾繼志撐香港金融市場復甦快

美國聯儲局自啟動是次加息周期以來，先後加息11次共5.25厘，惟本港最優惠利率（P）僅上調5次共0.875厘，未有跟貼美息。不過，渣打香港、台灣及大灣區金融市場主管曾繼志認為，在今年美國展開減息周期後，香港P息將會同步即跟，因本港流動性充裕及息落有利經濟和樓市，現估計美國第3季開始減息，全年減息0.75厘，香港將以相同的次數和幅度跟減P息。換言之，下半年主流P息有望回落0.75厘到介乎5.125厘至5.375厘。

市場憧憬美減息過分進取 全年料僅減3次

曾繼志指，聯邦基金利率期貨最新顯示，市場預測美國今年減息6次共1.5厘，但已排除3月減息的可能，現估最快5月減息，不過他個人認為市場預測過於進取，估計美國今年只減息2至3次，並由第3季開始行動，年內共減息75點子，因聯儲局不會輕易放鬆2%的通脹目標水平，加上近期美國工資等數據，反映當地經濟依然堅韌，除非出現重大事故，否則不會急進減息。他續料美國明年有機會有序地再減息共75至100點子，至於整個減息周期的累計減幅，將主要視乎通脹情況。

曾繼志認為，市場料美國今年減息6次太進取，因當地2%的通脹目標未達到，加上經濟依然堅韌，除非出現重大事故，否則不會急進減息。

本港減P利樓市

港息方面，他認為當美國下半年啟動減息後，香港緊貼跟隨減P息的可能性很大，因本港流動性情況理想，兼且減P息對本港的經濟、樓市各方面都有正面幫助，所以個人認為「（P息）都幾有機會不論幅度或次數都會跟到美息去減」，即料P息下半年將下調共75點子。

HIBOR勢見頂 下半年或跌穿4厘

他說，受季節性因素影響，現時短期港元拆息相對企穩，1個月拆息企於4.8至4.9厘，但在市場預期美國減息及本港流動性充裕下，料拆息將會有所回順，首季1、3個月期拆息或回落至4.2厘至4.4厘，下半年更將跌破4厘。

就今年開局不足2周已有銀行先後共3次經貼現窗向金管局借入流動資金，他指這並非涉及流動性問題，只是個別銀行因為操作上問題而需借入資金。

曾繼志估計，港匯短期較淡，觸及強方或弱方兌換保證機會都不大，銀行體系總結餘已見底。

港元短期仍淡靜 銀行結餘流出或告終

他又料短期港匯較為淡靜，大致徘徊於7.81至7.83兌1美元之間，跌至觸及7.85弱方兌換保證水平的機會不大，因缺乏套息誘引；但升至7.75強方弱方兌換保證水平今年亦不會發生，因外資流入速度未必太快，相信銀行體系總結餘已見底，並會穩著在約450億元水平。

人民幣將轉強 有望升穿7算

人民幣兌美元匯價，他預期年內可望回升至7算，甚至升上6.85，惟中國仍有機會減息1、2次，每次減0.1厘，將不利中美息差，且中國經濟情況未算最理想，市場還在觀望內地刺激經濟措施的成效，會令人民幣的上升空間受阻。

銀行業「有波幅有機遇」

對於金融市場前景，曾繼志認為充滿機會，事關今年是大選年，美國又將進入減息周期，市場預期或與聯儲局減息情況存在落差，且中國經濟表現及其採取的刺激經濟措施成效備受關注，可能會令外匯、利率及大宗商品市場出現波幅。他稱，對於金融業務而言，有波幅便有機遇，對業務前景審慎樂觀，並將專注於企業客戶的風險管理、金融機構對人民幣相關產品的需求，及推動綠色金融產品三大業務方向。

定三業務方向 加推人民幣產品

在今年的三大業務方向，他指該行將專注於協助企業做好風險管理，尤其香港市場對人民幣相關業務的外匯風險管理需求。對於投資者或金融機構客戶，渣打會繼續從事很多人民幣相關業務，相信隨著美息回落，人民幣貶值壓力相對紓緩，令人民幣資產重現一定吸引力，料今年人民幣相關產品的業務量將較去年多，將繼續推動綠色金融產品。

他對今年金融市場業務前景表示審慎樂觀，並指首周零售投資者很積極購入美國2、3年國債，相信隨著定存息吸引力下降，投資者會進行更多資產配置，尋求較長期或資本增值的投資。

此外，他說：「當（離岸人民幣）資金池夠大，時機一到，香港的金融市場復甦係可以好快㗎」，因資金池愈大，將有利發展更多人民幣產品，並強化香港通往中國與世界的橋樑角色。

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