渣打料P息第三季下调 全年料减0.75厘 曾继志撑香港金融市场复苏快

美国联储局自启动是次加息周期以来，先后加息11次共5.25厘，惟本港最优惠利率（P）仅上调5次共0.875厘，未有跟贴美息。不过，渣打香港、台湾及大湾区金融市场主管曾继志认为，在今年美国展开减息周期后，香港P息将会同步即跟，因本港流动性充裕及息落有利经济和楼市，现估计美国第3季开始减息，全年减息0.75厘，香港将以相同的次数和幅度跟减P息。换言之，下半年主流P息有望回落0.75厘到介乎5.125厘至5.375厘。

市场憧憬美减息过分进取 全年料仅减3次

曾继志指，联邦基金利率期货最新显示，市场预测美国今年减息6次共1.5厘，但已排除3月减息的可能，现估最快5月减息，不过他个人认为市场预测过于进取，估计美国今年只减息2至3次，并由第3季开始行动，年内共减息75点子，因联储局不会轻易放松2%的通胀目标水平，加上近期美国工资等数据，反映当地经济依然坚韧，除非出现重大事故，否则不会急进减息。他续料美国明年有机会有序地再减息共75至100点子，至于整个减息周期的累计减幅，将主要视乎通胀情况。

曾继志认为，市场料美国今年减息6次太进取，因当地2%的通胀目标未达到，加上经济依然坚韧，除非出现重大事故，否则不会急进减息。

本港减P利楼市

港息方面，他认为当美国下半年启动减息后，香港紧贴跟随减P息的可能性很大，因本港流动性情况理想，兼且减P息对本港的经济、楼市各方面都有正面帮助，所以个人认为「（P息）都几有机会不论幅度或次数都会跟到美息去减」，即料P息下半年将下调共75点子。

HIBOR势见顶 下半年或跌穿4厘

他说，受季节性因素影响，现时短期港元拆息相对企稳，1个月拆息企于4.8至4.9厘，但在市场预期美国减息及本港流动性充裕下，料拆息将会有所回顺，首季1、3个月期拆息或回落至4.2厘至4.4厘，下半年更将跌破4厘。

就今年开局不足2周已有银行先后共3次经贴现窗向金管局借入流动资金，他指这并非涉及流动性问题，只是个别银行因为操作上问题而需借入资金。

曾继志估计，港汇短期较淡，触及强方或弱方兑换保证机会都不大，银行体系总结馀已见底。

港元短期仍淡静 银行结馀流出或告终

他又料短期港汇较为淡静，大致徘徊于7.81至7.83兑1美元之间，跌至触及7.85弱方兑换保证水平的机会不大，因缺乏套息诱引；但升至7.75强方弱方兑换保证水平今年亦不会发生，因外资流入速度未必太快，相信银行体系总结馀已见底，并会稳著在约450亿元水平。

人民币将转强 有望升穿7算

人民币兑美元汇价，他预期年内可望回升至7算，甚至升上6.85，惟中国仍有机会减息1、2次，每次减0.1厘，将不利中美息差，且中国经济情况未算最理想，市场还在观望内地刺激经济措施的成效，会令人民币的上升空间受阻。

银行业「有波幅有机遇」

对于金融市场前景，曾继志认为充满机会，事关今年是大选年，美国又将进入减息周期，市场预期或与联储局减息情况存在落差，且中国经济表现及其采取的刺激经济措施成效备受关注，可能会令外汇、利率及大宗商品市场出现波幅。他称，对于金融业务而言，有波幅便有机遇，对业务前景审慎乐观，并将专注于企业客户的风险管理、金融机构对人民币相关产品的需求，及推动绿色金融产品三大业务方向。

定三业务方向 加推人民币产品

在今年的三大业务方向，他指该行将专注于协助企业做好风险管理，尤其香港市场对人民币相关业务的外汇风险管理需求。对于投资者或金融机构客户，渣打会继续从事很多人民币相关业务，相信随著美息回落，人民币贬值压力相对纾缓，令人民币资产重现一定吸引力，料今年人民币相关产品的业务量将较去年多，将继续推动绿色金融产品。

他对今年金融市场业务前景表示审慎乐观，并指首周零售投资者很积极购入美国2、3年国债，相信随著定存息吸引力下降，投资者会进行更多资产配置，寻求较长期或资本增值的投资。

此外，他说：「当（离岸人民币）资金池够大，时机一到，香港的金融市场复苏系可以好快㗎」，因资金池愈大，将有利发展更多人民币产品，并强化香港通往中国与世界的桥梁角色。

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