社論｜中央提振經濟 關鍵在投資消費信心

  國務院總理李克強上周接連發言，強調中國經濟正面對新的下行壓力，要推動經濟「爬坡過坎」。李克強對經濟前景態度審慎，預示明年內地經濟的壓力不小，中央正籌謀新組合拳，包括減稅降費等。中央要提振經濟動力，關鍵還在振興兩大信心，即投資者信心和消費者信心。

  中央下月中召開經濟工作會議，為明年經濟政策定案，現時正是總結今年經濟、為明年經濟把脈，以及訂出應對政策的重要時刻，因此總理近日透露的訊息更形重要。

  李克強對明年經濟甚為審慎，明言當前國內外形勢依然複雜嚴峻，經濟有新的下行壓力，要在高基期保持平穩運行面臨很多挑戰。因此中央要增強宏觀政策的前瞻性、針對性，做好跨周期調節，推動經濟「爬坡過坎」。

  中國經濟面對的新下行壓力，包括近月出現的兩大危機，即房地產資金鏈和拉閘限電，以及全球通脹加溫的威脅。內地經濟今年可說先甜後苦，上半年因國內疫情紓緩而推動經濟大幅反彈，且因外國生產力受疫情打擊，令定單湧入中國，令上半年經濟表現比預期更亮麗，下半年卻接連出現兩大困擾。

　　增長呈下滑 通脹升制約減息

  一是恒大集團債務違約問題擴散，令一些健康的房企亦陷資金鏈斷裂威脅，導致部分在建項目停工、房地產行業收縮，打擊經濟動力。雖然中央已出手矯正了銀行過度緊張而收緊房企貸款的行為，並放寬按揭借貸，房企危機已開始紓緩，部分項目亦恢復動工，但復原需時，明年房地產投資勢將大為放慢。

  二是目前大半個中國的限電問題成因複雜，包括發電量增長追不上需求，以及電價制度僵化，令電廠在煤價高企時不肯加力發電，還有中央厲行節能減排，以致地方高耗能行業需要減產等，這些問題都無法快速解決。

  中國第三季經濟增長率只得百分之四點九，下滑速度比預期高，第四季動力未見改善，預期問題將延伸至明年。此外，全球通脹升溫，亦為中國帶來新的下行壓力。中國過去兩年沒有如西方國家般搞大水漫灌的寬鬆貨幣政策，內地利率高於通脹三厘，西方國家普遍出現負五厘情況，美國利率更低於通脹率六厘，不但沒有減息空間，還可能要加息遏通脹。中國則有空間減息，或降低存款準備金率，以刺激經濟。然而，在西方開始收緊貨幣政策時，中國若背馳地減息降準，將影響人民幣滙價穩定，且中國十月通脹率反彈亦急，已見百分之一點五，工業生產者出廠價格升幅達百分之十三點五，預示明年通脹壓力甚大，制約了減息降準支持經濟的能力。

　　出新組合拳 行業監管漸鬆綁

　　中央要扶持經濟，核心在於提振兩個信心，

一是投資者信心，另一是消費者信心。中央已準備新一套組合拳，包括加大減稅降費，並支持製造業、中小微企紓困和創新升級，還擬協助它們緩解大宗商品價格上漲壓力，這些都有助改善投資者信心，除此還有很多範疇要動腦筋。

  就以今年備受矚目的監管風暴而言，明年有關行業很可能出現新機。中央加強監管並不是要打壓有關行業的發展，而是要讓行業公平競爭，給予中小企發展空間，並保障消費者。因此在監管風暴後，應會鼓勵相關行業健康發展，近日傳媒已傳出，中央或會向教培行業發放十多張課外輔導牌照，可能恢復遊戲版號審批，並考慮放鬆房企三條紅線借貸和放鬆土地拍賣規則等，都是鼓勵受監管行業再出發的先兆。

  至於提振消費者信心，就要看中央如何出台政策，提高中下階層收入，增加他們對就業和經濟前景的信心，讓其安心釋放儲蓄，滿足生活需要，這將是增強經濟動力的關鍵。

  中央扶持經濟增長，要提升投資者和消費者信心，亦須落實共同富裕，這才能令中國經濟持久而穩健地發展。