金融High Tea｜從鄭大班的銀行生涯看滙控前景

美股杜指上周五因聯儲局主席鮑威爾講話而大跌千點，港股開市即插，但跌幅較美股和亞洲其他市場細好多，或者是因為之前有中美就監管中概股有協議的沖喜，加上之前已經調整，升得少就跌得少。

美團績佳跌市下逆升

恒指昨日低開209點，報19960點，但恒指20000關失而復得，收造20023點，跌146點，跌幅0.7%，遠比杜指的3%跌幅少；國企指數收報6872點，跌48點；科指收報4249點，成交金額917億元，如此跌幅套用流行潮語︰「比預期佳」。要留意是美股期貨續跌，昨日黃昏時段杜指期貨再跌250點左右，擔心鮑威爾講得咁鷹，市場是否咁快消化完。

美團（3690）中期業績勝預期，股價逆市上揚近3%，收報186.7元，為表現最好恒指成份股，創科實業（669）急跌5.5%，收報93.3元，為表現最差恒指成份股。另外，有個股表現不俗，新上市的中免（1880）急升6%，收報173.8元；時代電氣（3898）急升7%，收報39.15元。

人民幣走弱，內房及物管股沽壓大，龍湖（960）跌3%，收報25.95元；旭輝（884）插5%，收報2.57元；世茂服務（873）發盈警，料中期盈利跌逾75%，世茂服務股價急跌7%，收報2.02元。中期純利大跌37.6%的綠城服務（2869）瀉15%，收報5.71元。

醫藥股受壓，翰森製藥（3692）跌10%，收報15.52元；康希諾生物（6185）下滑13.5%，收報53.2元；信達生物（1801）挫6%，收報32.8元。

周一消息傳來，滙控（005）屬下滙豐銀行首位華人大班鄭海泉離世，享年74歲，以現在港人平均年齡計，鄭大班不算好老，令人感到可惜。講起鄭大班，他唸經濟系出身，最初從事研究工作，不時在電視接受訪問講經濟前景，後來他在滙控集團內步步高升，除擔任亞太區主席，仲做執行董事，以不是從事搵銀的崗位能夠坐上大班之位，打破華人紀錄，令中環一地眼鏡碎。

陸羽仁和鄭大班都有交往，早在他當滙豐首席經濟研究員時已認識。鄭大班能夠屢創人生高峰，是個人努力加上時代使然。他在前途談判後冒出頭來，當時能具備宏觀視野和參政能力的本地人，被視為可以接英國人棒的未來管理人，故此獲得破格提拔。不過，其後外資公司發覺與中方談判，香港人與外國人同樣沒有優勢，這股交棒風嘎然而止，所以看現在的英資公司，除了比回歸前低調外，其管理層往往回歸以英國人主導。

不學友邦好難有運行

滙控的情況還有一點特別，就是作為本地發鈔銀行，九七前把總部遷回倫敦，董事會都在英國召開，近年可以見到滙控歐洲化，恒生又滙控化，大量滙控經理加入恒生高管，整個集團外資風格愈來愈重，可惜這些變化未能改善滙控一系在海外的盈利能力，當中與整個集團的大策略有關，縱然是鄭大班級的高管，可以做的都相當有限。

最近，持有滙控主要股權的平安保險（2318）提出分拆本地業務，意見與滙控董事局相左。平保提出這個構想不是沒有理由，同樣曾是外資公司，由美國AIG分拆出來的友邦（1299），在香港發展固然快，在東盟和大陸同樣有景，故此股價上市後翻了幾番。可以說，滙控若果繼續維持由倫敦主導，在中港兩地做生意好難有運行，甚至無法集中精神在亞洲區經營。

不過，是否分拆上市不但是金錢考慮，還涉及政經利益關係，正如當年讓香港人坐直升機加入管理層，到後來又跑到倫敦上市，把業務環球化，都未必只考慮股東金錢回報咁簡單。

陸羽仁

 

原文刊於《頭條日報》