【巴士的點評】美國衰落論

西方喜歡吹「中國崩潰論」，自1989年以蘇聯為首的「鐵幕」逐步瓦解開始，這個「中國崩潰論」，吹了足足32年，但中國不但沒有崩潰，而且越來越強大。相反地，大力鼓吹「中國崩潰論」的美國，體制疲態畢露，暴露了外間沒有注意到的深層問題。拜登上台，相信也解決不了。讓我們像剝洋蔥般，把它一層層剖釋。

第一、「暗黑帝國」（Deep State）橫行。我在昨天提過，美國問題的根源是1比99的問題，即美國1%的人擁有了99%的財富。1比99的問題，越演越烈，背後因為「暗黑帝國」橫行，完全壟斷了政治經濟資源，其中一個表徵是老人政治。新上場的總統拜登78歲，現任眾議院議長佩洛西80歲，參議院議長由副總統兼任，而現任參議院多數黨領袖、共和黨的麥康奈爾78歲，執掌美國行政及司法大權，全是一幫78歲以上的老人。30多年前，美國經常批評社會主義國家是老人政治，現在社會主義大國的領袖只是60多歲的人。反而，美國這個民主大國，領導的都是近80歲的老人。

美國選民沒得選擇，左揀右揀都是老人，皆因美國由極少量精英組成的「暗黑帝國」，幕後操控，他們關埋房門「傾掂數」，論資排輩，你做完到我做。這不是一個選賢與能的制度，而是一個「排櫈仔」的制度。我以前連發夢也想不到，西方民主制度，竟然會出現如此極端的老人政治。

當然，經濟上的壟斷，就更加明顯了。連靠民粹上台的特朗普，上台後說要反對「暗黑帝國」，又鼓動右派組織「匿名者Q」（QAnon) 去攻擊傳統媒體和政客幕後壟斷，但與此同時，他又把公司利得稅由35%大幅減至21%，去收買「暗黑帝國」支持自己。由此可見「暗黑帝國」的影響力，如何無遠弗屆。

第二、天量放水。早於33年前，格林斯潘開始做聯儲局主席的年代，已實行低息政策，等於變相印錢，創造財富。到2008年，聯儲局遇上世紀金融海嘯，嫌減息減到零不足夠力，搞出所謂的「量寬」（QE），說白一點，就是聯儲局開機印錢，買回美國政府發出來的國債，若仍托不起大市，就買公司債，甚至買公司股票，將整個金融市場買起，硬生生把債市托高，將債券利息推低，挽救經濟。

今次新冠疫情殺到，美國再出QE放水這招，除了再次將利息減到零之外，還每月購買1200億美元的債券資產，水淹三軍。

細想一下，政府印錢買回自己發行的債券，即政府發債借錢，而放款人又是政府自己，這種做法其實極之荒謬，與1948國民政府倒台之前瘋狂印金圓券，如出一轍，國民政府的經濟崩潰收場，但美國經濟沒有因而崩潰，主要因為：一、美元霸權，全世界都要焗買美元資產；二、環球通縮，暫時沒有了通脹的壓力；三、包括歐盟和日本等多個大國都一齊瘋狂印錢，中和了瘋狂印鈔的負面效果。過去十幾年，就是在以美國為首環球央行印錢中渡過。

瘋狂印錢的後果是令到資金橫流，股票及房地產價格急升，擁有最多資產的1%的人，自然大受其惠，沒有資產的人就傷上加傷。美國在疫情中每人援助一千幾百美元，這些錢在金融體系中流轉，最終還是回到富人的手中。天量放水，就是1比99愈演愈烈的主因。

第三、崩潰是必然的命運。美國無限放水的底因，其實是美國政府「使大咗」，要放水填泵。如果這種無限放水的方式可以永續的話，就等如打破了宏觀經濟學的一切假設。如果政府印錢可以解決一切問題，為什麼還會有人失業呢？政府可以無限量推出「美國推廣員」職位，聘請所有失業的美國人，在網上吹水支持政府，工資由政府支付，美國失業率馬上歸零。若經濟增長不足，又馬上派更多錢給國民多些消費，經濟又可以回升。印錢越多，經濟就越好。可能嗎？

這種違反經濟學原理的瘋狂印錢行為，最後必定會帶來經濟崩潰。不過，大家要記住，這不是一個投資股票的建議。這種宏觀經濟巨變的過程，可能要經歷10年、20年才會體現。全世界政府都要參加一個效率比拼的遊戲，那個政府高效，那個政府就可以倖存；那些效率低下，只靠瘋狂印錢去解決問題的國家，最終難逃衰落甚至崩潰的命運。

飛了上天的豬，因為地心吸力，最後都會掉下來。

盧永雄

原文刊於《巴士的報》