張德熙泰加股份 惹押凸借貸疑雲

（星島日報報道）泰加保險（6161）主要股東張德熙，近日離奇以合共8萬元轉讓8000萬股予第三方，疑牽涉他「押凸」股份。據了解，張德熙近年以實物股份形式，抵押逾1億股發行債券予一家公司融資，另外又向其他人抵押至少8000萬股借貸，合共較本身持有1.59億泰加股份總數多，觸發有債權人以「斬倉價」0.001元收購股份。據了解，日前張亦已取得臨時禁制令，叫停有關交易。本報曾致電張德熙了解事件，惟無法取得聯絡。

正值多事之秋的泰加保險，早前表示收到兩名買家的法律顧問書面通知，指其分別在去年10月18日及今年1月12日，與張德熙完成了場外交易，分別以3萬元收購張德熙的3000萬股，以及以5萬元收購張德熙的5000萬股，合共佔泰加保險12.78%股權。兩次交易的每股作價離奇低至0.001元，較泰加該兩日收市價均極大折讓逾99.8%。

另一方面，據了解，張德熙亦在2019年底，以擔保人身分抵押泰加保險1.066億股，向名為「天同國際資源」的公司發行為期三年及票息3厘的2億元債券，至今仍未到期。由於張德熙在泰加的總持股量約1.59億股，換言之，近日兩次轉讓合共8000萬股份，以及張發行債券抵押的1.066億股份，相加逾1.8億股，已超出張本身的持股，惹來「押凸」股份借貸疑雲。

有消息人士向本報表示，張德熙過去透過實物股票形式，除了抵押予天同發債融資外，亦有向他人借款，涉及押股或多於8000萬股。消息人士指，早前有關借貸權益輾轉落入其他券商手中，其中有兩家券商選擇行使權利，接收張德熙的股份，於是向泰加及股份過戶處呈交股份轉讓書，亦即今次兩名買家。

日前有報道指，張德熙已向法庭取得臨時禁制令，限制泰加、股份過戶處等處理有關3000萬股轉讓的交易，有效期至本月28日，據悉張德熙在聆訊內表示，自己並不認識買家，需要時間查證事件。值得留意是，張同時呈上天同的誓章，表明天同沒有要求張德熙履行擔保責任，反映今次要求轉讓股份的買家與天同保管的1.066億股無關。

對於近期張以每股0.001元轉讓股份的做法，宏高證券投資經理梁杰文分析指，如果涉及抵押實物股票來借貸，債權人或會取得借款人已簽署的股份轉讓書，一旦債權人要行使權利「斬倉」，便會在表格上填寫最低的0.001元轉讓價，從而接收股份。

不過，他指出，除非借款過程涉及詐騙，否則有人以多出自己的持股抵押借款，亦不代表違法，《上市規則》亦沒有直接規範相關行為，認為事件僅屬於協議雙方私人合同糾紛，「法例係唔容許無貨沽空或者沽多過自己股票，但冇話禁止借多過可以抵押股份嘅錢，極其量都係債主『傻仔』，隨便就借錢出去。」他又指出，有關轉讓價0.001元屬於不合理價格，如雙方對簿公堂，法庭在充分理據下或會介入維持股東權益，即有機會成功阻止交易。

梁杰文又提醒，押股借貸不應以實物方式進行，因為債權人如要接收股票也須經轉讓程序，過程費時失事。