金融High Tea｜企业家精神最难估值

今年全球投资市场均处于不确定环境，之前不少行之有效的经济预测在出现偏差。美国上日公布的就业数据出乎意料上升，令美股三大指数连跌三日，当中科技股承压更大。港股昨日开市随美股大插360点后，之后轮到中国8月制造业PMI数字胜预期出场，令港股扭转跌势， 恒指收报19954，微升5点；国企指数收报6865点，升24点；科指收报4273点，升46点，成交重上千亿达1365亿元。

回顾整个8月，恒指8月累跌202点；科指累跌58点；国指累跌20点。海底捞（6862）一个月累升19%，为8月表现最好恒指成份股；碧桂园（2007）累跌23%，为8月表现最差恒指成份股。

比亚迪是股神另类投资

市场近日经常出现「出乎意料」的经济数据，皆因全球经济运作出现不少宏观变化，好似美国保护主义重临，提倡加强本国基建及生产，这种美国「内循环」肯定会推高通胀，但同时会刺激就业，也扭转了近40年来全球物价趋低的方向，在新秩序下，旧有的预测方式就需要作出调整，所以未来再惊吓性的数据出现，绝不为奇，投资者炒数据之馀最好预留空间让自己走位。

大市昨日最瞩目的个股是比亚迪（1211）上周三起遭「股神」巴菲特投资旗舰巴郡减持133万股，消息一出，比亚迪股价即挫近12%，收市随大市回升跌幅减至8%，收报242.2元，成为表现最差恒指成份股；汽车板块亦受压，长汽（2333）跌2.5%，收报11.88元；广汽（2238）挫4%，收报6.78元。「电动车三宝」各自发展，理想汽车（2015）走低0.26%，收报115.2元；小鹏（9868）扬2%，收报73.7元；蔚来（9866）升2.2%，收报158.8元。

股神减持比亚迪早有手影，月前公司把股份转仓，已触发沽货的猜想。多年前，他沽售中石油（857），为了延迟利淡消息出市场，在美国用平邮寄信通知香港结算公司，这个「法律罅」后来被堵塞，这次沽货动手无耐市场已经通天。本周初，比亚迪宣布靓靓业绩，翌日股价不升反跌，可以相信股神亦有趁好消息出货。

股神上次沽出中石油，之后中石油股价再爆升一大段，其后他接受访问自认卖得平了，按照他的说法自己是价值投资者，计完数觉得股价反映了公司价值就沽出，自认卖平可能只是减低市场的警惕性，方便自己日后再沽货而已。一直以来，股神专注投资传统价值股好似富国银行、可乐，较少投资增长股。比亚迪由做电池起家到进军电动车，期间变化十分之大，反映了创办人王传福的企业家精神，这也是公司股份最难估值的地方。

据Tesla创办人马斯克透露，股神战友芒格曾拒绝其投资邀约，看来股神对这类增长股不太感兴趣，比亚迪是由已离去的爱将李禄引入，有点另类，加上转型期间都能保持盈利，可能因此令股神一直持有至今，从这个角度看，股神沽中石油和沽比亚迪不能作直接比较，但无论如何，现在大沽家赢到开巷的赚钱货未沽清，投资者就算看好，都不必急于接棒啦。

波的指数再跌拖低航运股

除了比亚迪，新经济股昨日表现不错，美团（3690）升2.6%，收报189.8元；腾讯（700）升1%，收报327.2元。其他科网股各自发展，网易（9999）涨2.14%，收报141.8元；商汤（020）飙7%，收报2.47元；据外电消息，美国证监会选中京东（9618）及阿里巴巴（9988）作首批审计监察。京东股价微跌0.08%，收报246.8元；阿里巴巴下滑0.1%，收报94.3元。

旧经济股中，波罗的海乾散货指数创逾两年新低，航运股沽压大，东方海外（316）跌1%，收报219.8元；太平洋航运（2343）下滑3%；中远海能（1138）下跌3.72%，收报5.96元。

陆羽仁

 

原文刊于《头条日报》